每月營收是最貼近公司營運的數據

在多數投資人的認知裡

月營收成長→股價上漲

但是常常會有例外

例如…

阿州認為

月營收是一項重要的指標

但是卻不能作為買賣的唯一指標

原因是亮眼的月營收之外

常常會有以下問題：

1.年增長下滑

綜觀寶雅(5904)過去的走勢

股價上漲期間

同時也是月營收年成長最高的時期

(紅色區塊)

隨後儘管營收仍持續走揚

但是過去的高成長率已然不復見
(代表年增長的藍色線走低)

股價也出現疲軟的情形

（資料來源：富貴贏家2000 ）

2.毛利、營益率下滑

營收不斷往上、股價卻往下的第二個主因

就是代表產品競爭力的毛利出現下滑

這也意味著公司所處的環境面對的競爭越來越激烈


（資料來源：富貴贏家2000 ）

3.營收無法進一步突破

最明顯的例子是大立光(3008)

過去5年，無論淡旺季營收始終無法突破高點

（資料來源：富貴贏家2000 ）

相反地，如果能夠扭轉情勢

那股價必定會有所反應

如嘉聯益(6153)

淡旺季都較往年有明顯成長


（資料來源：富貴贏家2000 ）

4.行業前景

若是整體行業前景看壞

營收能為股價帶來的激勵效果也會大打折扣

以散裝航運BDI指數為例

受貿易戰及全球需求減弱影響

今年下半年以來明顯走弱

也連帶散裝航運相關個股

儘管營收表現搶眼

股價仍不見起色

例如新興(2605)

慧洋-KY(2637)

（資料來源：富貴贏家2000 ）

綜合以上不難發現

只觀察營收數據非常容易被”誤導”

聰明的投資人

在每月營收出爐的時刻

最好搭配以上的方法一起檢視公司真正的經營現況