【時報-台北電】美國近期通膨揚升導致市場憂慮聯準會提前升息，然而依據歷史經驗顯示，通膨升溫時期，高殖利率股的表現比低殖利率股更搶眼。

　美國5月消費者（CPI）與生產者物價指數（PPI）強彈，市場擔憂美國聯準會（Fed）可能提前升息。但就另一面而言，發派豐厚股息的企業，在通膨上升時期股價漲勢更可觀。

　根據投資銀行Evercore數據顯示，2021年迄今，高殖利率股漲幅較低殖利率股高出將近9個百分點。

　舉例來說，美國公民金融集團（Citizens Financial Group）2021年來股價累計勁揚40％，該公司的殖利率超過3％，高於美國10年期公債殖利率的1.63％。同期殖利率2％的食品大廠億滋國際（Mondelez），股價漲幅僅7％。

　公民金融集團股價升幅超越億滋國際並不令人意外，因為依據歷史經驗顯示，過去10年來，通膨預期、美國10年期公債殖利率走向，與高殖利率股的相對表現有緊密的關聯性。

　Evercore的資料亦顯示，通膨預期與美國10年期公債殖利率皆來到高點，意味著高殖利率股漲勢將繼續領先低殖利率股。

　從資料中顯示，原因在於，當債券殖利率上揚時，投資人會尋找殖利率更高的股票，而發配高額股利的企業符合投資人需求，投資人的追捧協助支撐高殖利率股漲勢。

　然而，更重要的原因是，發放高額股息的企業，往往都是經濟繁榮時期最大的受益者。依據Evercore數據顯示，在標普500指數成分股中，傳統價值股占高股息類股的比重，遠遠高過其他類股。

　價值股在2021年漲勢凌厲，Cirrus Research指出，價值股表現優於成長股的歷史紀錄顯示，高殖利率股漲幅超越低殖利率股。(新聞來源：工商時報─顏嘉南／綜合外電報導)