【財訊快報／記者劉居全報導】台灣最大軟袋保健飲品製造商漢田生技(1294)今(2)日(2)下午舉辦第三季法說會。漢田生技總經理王國華表示，今年上半年因關稅、匯率與終端觀望情緒影響，使品牌客戶下單趨於保守，營收呈現溫和走勢。不過自9月起市場需求明顯回溫，9月營收年增39.8%、10月年增更高達43.7%，反彈幅度強勁，顯示漢田已成功走出短期逆風。公司預期第四季營收將重返年增，未來五年將以「新素材導入、通路滲透、海外布局」三大動能推動成長，並以ROE >25%、股利發放率>70% 作為長期目標，持續提高股東報酬。

漢田說明，根據IT IS統計，台灣保健食品市場持續擴張，2024年市場規模已達 1,801億元，其中保健飲品近年成長快速，目前已占整體保健食品的11.3%。保健飲品主流包材以玻璃瓶與軟袋為主，但以漢田的營收規模推估，台灣軟袋在液態保健飲市場的滲透率僅約3.7%，仍處於非常早期階段。隨著玻璃瓶逐步被更輕量、減塑的軟袋替代，軟袋保健飲品仍具成長空間，預期未來五年台灣軟袋市場將以15–20%的速度擴張。市場在快速成長的同時，也加速形成「大者恆大」的結構，品牌端更加依賴規模大、技術強、供應鏈穩定且能持續打造成功產品的製造商。

漢田目前產能達到1.91億包，是同業平均四倍以上，也是少數能做到破包率低於千萬分之一的廠商。漢田強調，真正的競爭力並非只有封裝技術，而是「把素材做到有效、好喝、可穩定量產」的能力。公司每年開發超過170款新品，銷售量超過300萬包的明星產品成功率達30%，過去亦曾協助客戶打造單年銷售破千萬包的長銷系列，顯示漢田其作為產業King Maker的地位。這些能力是品牌願意持續把新品與主力品項交給漢田製造的原因，使客戶留存率長期維持在80%以上，在產業集中化的趨勢中持續受惠。

在產能方面，管理層表示，溪湖廠的擴產期已正式結束，公司現有產能足以支撐未來五年的成長，接下來的首要任務是「把產能填滿」。為此，漢田已從三大方向著手：首先在新產品部分，公司透過策略聯盟取得高潛力素材，今年已與一家上櫃功能性益生菌原料商達成合作，將共同打造液態益生菌產品；其次在通路部分，將進一步切入過去滲透率較低的藥局、直銷與超市通路，以擴大消費者觸及並提升長期現金流的穩定性；最後在海外市場，東南亞客戶需求已開始增強，公司與國際直銷品牌亦傳出合作進展。管理層認為歷經先前的海外布局，有機會於2026年開始看到規模化貢獻。

漢田表示，已成功走出短期市場不確定性，在產業成長動能強勁、大者恆大加速、產能到位、客戶結構健康與成長策略清晰的推動下，第四季起營運有望重返成長，2026年更可望重回雙位數增長軌道。