【時報記者張佳琪台北報導】今年各市場均有表現，展望2026年，台北富邦銀行資深副總經理吳傳文指出，明年全球有五大投資趨勢，分別是：美國火力全開布局AI、越南強勢崛起、川普保護下美國鋼鐵與金屬的投資機會，還有自駕車時代為產業迎兆元商機。

「2026富邦財經趨勢論壇」今（1）日舉辦，全球區域市場來看，美國及越南兩大市場值得重點關注。他解析明年五大趨勢，首先是美國在AI上的布局力道強勁。吳傳文表示，隨著世界各國的AI軍備賽，雲端巨頭齊聚美國，積極採購GPU與擴建資料中心，今年雲端基礎設施資本支出將成長36%，明年將持續成長14%。根據AI所帶來生產力提升估算，預計將為標普500指數增加13兆至16兆美元或29%的市值。另外，全球資料中心總容量中，美國占有超過5成(54%)的主導地位，未來4年內資料中心總容量預計將翻倍成長，美國將成為最大的受惠者。

吳傳文指出，美國降息將使得企業融資成本降低，科技股因高成長性、資本效率與市場偏好，往往能跑贏大盤，過去20年平均報酬達17%，居11大產業之冠。而美國科技類股擁有高毛利率與強勁現金流，即使經濟放緩，堅實的財務體質具備抗壓性，吳傳文提醒投資人多加關注。

第二個趨勢是東協經濟發動機越南的強勢崛起。吳傳文表示，越南經濟快速發展，不僅企業融資需求持續上升，中產階級也急遽擴張，推升財管、個人金融與消費動能。他說，預計未來8年間，越南貸款總額將以每年CAGR 13.5%(Compound Annual Growth Rate)成長至2兆美元；同時，未來5年零售總額將以12%CAGR增加至5,470億美元。

他說，越南股市具「高成長、高波動」特性，胡志明指數近年漲幅強勁，股價不再便宜，估值已高於五年平均，但它的上漲源於企業獲利持續成長，走勢相對健康。建議投資人在投資策略上可制定部位比例限制，在參與越南市場時，也能控制風險。

第三個趨勢是美國鋼鐵與金屬的投資機會。吳傳文說明，過去美國製造業建廠增速自高檔往下修正時間約為2年，本輪下行週期自2023年4月已走了27個月，意味著建廠支出修正期應離結束不遠；同時，回顧2021至2023年受政府製造業回流政策，建廠支出大幅攀升，2026年後有望再次複製。

吳傳文表示，原物料估值優於大盤的情形通常出現在景氣復甦初期，暗示大量投資的開始；當前美國的鋼鐵與金屬企業指數相較S&P500股價營收比而言，仍處在歷史相對低位，疊加川普創造的利多題材，投資價值浮現。不過，中國房地產景氣回穩後，鋼鐵產量可能反彈，增加全球供給，吳傳文強調，雖然中國推動反內卷政策有助抑制產能過剩，但股價不再便宜，投資人仍須留意鋼價波動風險。

趨勢四是核能復興浪潮，鈾礦投資再起。近年隨者電力需求大增與對乾淨能源以及電力可靠性的重視，各國不僅考慮建造大型核電機組，也增加對SMRs（小型模組化反應爐）等新技術投資。吳傳文說明，核電廠布建到商轉時間長，短中期將以重啟、延壽、升級提升發電容量，川普5月簽署行政命令，支持加速核電機組功率提升，預估將有50座反應爐進行升級；核電廠不斷擴張將帶動鈾需求成長，過往鈾礦勘探和生產的投資一直不足，依據估計，至2040年鈾供應缺口將從2025年的約2,000萬磅增加到約1.3億磅。

吳傳文表示，核能供應鏈上游（鈾礦、濃縮鈾）與燃料製造多為寡占市場，反應爐的設計製造與設備也高度集中，透過投資相關ETF，能全面參與核能的不同階段，並可適度布局SMRs等先進的核能技術。他說，目前核能指數估值位階與標普500相當，但自2023年以來，核能相關指數漲幅已翻倍，標普500漲幅則僅約70%，歷史表現遠優於大盤。由於SMRs目前距離全面商業化仍有挑戰，且核能與鈾礦族群對鈾價敏感，股價波動大，吳傳文說，投資人布局時也須留意政策轉向與估值回檔風險。

至於明年的第五大趨勢則是自駕車商機發酵。現階段最活躍的無人駕駛車市場在美國和中國，又以卡車及計程車最受重視，自駕計程車被視為是改善城市交通的重要關鍵，各家大廠已啟動測試或小規模試營運，預計2026年無人車隊的規模將擴大。吳傳文說，隨著未來車輛配備的自動化功能提升，將使自動駕駛汽車成為高度應用機器人技術的行業，10年內可望帶動上看數兆美元的潛在商機。