【時報-台北電】國際會計師事務所KPMG（大陸稱畢馬威，台灣稱安侯建業）17日公布最新2025年第四季「中國經濟觀察」報告，指出今年前三季大陸GDP年增5.2％，有望完成全年5％左右增長目標。報告還認為，第四季將維持適度寬鬆貨幣政策，惟降準降息空間有限。

　KPMG報告指出，今年前三季GDP增長雖優於去年，但以單季觀之，第三季政策重心轉向「反內捲」，實際GDP增速僅4.8％，較第二季回落0.4％，降至歷史較低水準。

　KPMG指出，一方面「反內捲」政策推行過程中，多數企業投資動能受限，控制供給的同時也帶來投資需求的收縮，第三季製造業投資增速也是2020年第三季以來，首次落入負增長區間。另一方面，大規模設備更新與消費品以舊換新「兩新」政策力度較第二季回落，而房地產需求持續低迷，消費、房地產銷售也有不同程度放緩。

　展望第四季，KPMG中國經濟研究院院長蔡偉表示，大陸經濟仍有兩大支撐。一是中美經貿緊張局勢緩和，有利於第四季的外貿表現。二是為防範「反內捲」傷及內需，近期宏觀政策加大內需的關注度。包括政策性金融工具投放人民幣（下同）5,000億元，並新增5,000億元地方債務額度支援項目建設及債務清償；中國人民銀行也於近期宣布重啟國債買賣操作。

　蔡偉表示，在財政與貨幣政策協同發力下，第四季的內需表現有望修復，全年5％左右的經濟增速目標可望順利實現。

　貨幣政策方面，KPMG預期第四季將延續「適度寬鬆」基調，但降準降息等總量型工具空間可能有限，更多將以結構性工具為主導。並強化對實體經濟重點領域和薄弱環節的精準支持，提升政策傳導效能。(新聞來源 : 工商時報一黃欣／綜合報導)