【時報-台北電】南亞電子材料業務表現強勁，近期受與日本特殊玻纖布龍頭日東紡（Nittobo）合作、CCL（銅箔基板）漲價8%等2大利多激勵，股價連日飆漲，今（2）日續戰65元新高。資深分析師指出，南亞與日東訪策略聯盟將至2027年，顯示並非短線題材，即使近來股價劇烈震盪，也無須太過恐慌，尤其在對富喬造成排擠效應下，股價滿足點上看7字頭，有機會挑戰71.5元。

資深分析師陳榮華表示，南亞與日東紡產能互補，日東紡將長期穩定供應關鍵原料「第二代低介電玻璃原紗（NER）」給南亞，至2027年止，日東紡20%的特殊玻纖布將由南亞製造，藉以強化高階CCL競爭力，加速布局先進電子材料市場。

此外，為反映國際LME銅價、銅箔加工費、電子級玻纖布等上游成本上漲，南亞已自11/20起，調漲多項產品價格，全系列CCL及PP（半固化片）報價調漲8%，顯示電子級玻纖布目前市況持續供不應求。

然而即使市場對營收獲利成長預期極高，但近期股價劇烈波動，與日東紡合作的消息公布後，股價一度大漲逾8%至63.9元，但隨後遭遇賣壓，漲幅收斂至約3%，長榮華指出，顯示市場雖看好，但部分投資人選擇逢高獲利了結。

不過，法人看好南亞在PCB領域的深度布局，其高階產品發展是未來獲利關鍵，其中在玻纖布領域部分，南亞正在開發更先進的Low-DK3規格，低介電損耗，適用於高頻高速應用；銅箔則朝 HVLP4規格發展，特色是高延展性、低輪廓，適用於細線路；CCL的高階M9產品也正在認證階段。

陳榮華分析，南亞攜手日東紡切入高階供應鏈，不僅是產能互補，更是技術與資源的強強聯手，有助打入更高階的伺服器、AI、高速運算（對應Google、Nvidia需求）用PCB材料供應鏈。

至於CCL報價調漲效應，更將直接反映成本並提升毛利率，對營收和獲利有立即助益，在當前電子材料供不應求的背景下尤其有利。

陳榮華認為，由於南亞與日東紡合作計畫將至2027年，顯示不是短期題材，而是為未來幾年的產能和市占率鋪路，加上公司持續投入高規格產品研發，技術護城河正在加深。

至於股價波動劇烈部分，他則認為，大漲後出現賣壓是股市常態，特別是當散戶參與度高的當下，重點在於背後的基本面邏輯是否改變，只要南亞在電子材料領域的競爭優勢持續強化，就不用太過擔心。

再由技術面進行分析，南亞近期股價由11/18的60.8跌至11/26低點50.1，總共下跌10.7元，目前股價突破60.8之上，代表突破震盪區間破，以1:1的比重來推測上方滿足點為60.8+(60.8-50.1)=71.5元，尤其若對富喬出貨造成排擠效應，股價站上7字頭，指日可待。

總結來說，陳榮華認為，南亞正透過策略結盟、成本轉嫁、技術升級三管齊下，強化電子材料事業的競爭力與獲利能力，以抓住AI與高速運算時代的市場商機。(新聞來源：旺得富理財網 李宗莉)

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