（１）新聞內容摘要：大聯大投控法說會指出，在地緣政治與供應鏈短鏈化趨勢帶動下，LaaS（物流即服務）業務快速放大，第3季GMV達238.66億元、年增逾28%，營收與獲利同步成長，成為繼傳統半導體通路外的新獲利引擎。隨AI伺服器與終端需求帶動東南亞、北美交貨比重提升，公司看好至2026年毛利率與配息水準皆具上修空間。

（２）新聞解讀：大聯大一方面受惠AI帶動的電腦／伺服器需求回溫，另一方面以LaaS切入高毛利、輕資本服務模式，降低景氣循環對獲利波動，營運結構由「純通路」走向「通路＋服務」雙引擎。現階段本益比約11倍、殖利率約5%，評價不算昂貴，但仍受半導體景氣與匯率波動影響，股價短線可能隨產業情緒震盪，較適合以配息與AI長期需求為核心的耐心投資人。（呂泰德）

（３）投資評等：大聯大(3702)：長線☆。