台股虎年果然遇到凶猛老虎，第1季中，俄烏戰爭開打，造成全球鋼鐵與油價等原物料飆漲，進而在季底美國聯準會開始升息，但是總獲利還是相當亮眼，寫下史上最強第1季、歷史單季第2高、連續4個季度獲利突破1兆元的亮眼成績，總獲利達1.16兆元，季增5.8%、年增18%。重要產業如半導體、IC載板、航運等獲利持續向上，金融業爭議較大，提列俄國股債投資損失且國際股匯市變動大，但仍無損總體超高獲利。而單季EPS超過2.4元以上多達百家左右，在台幣貶值效益下，下游出口多增加匯兌收益，意味著上述公司全年有機會賺1個股本，對於台股具有正面作用。

不過，第2季國際金融市場變化更大，美元大漲、相對其他貨幣大貶，且俄烏戰爭持續進行，儘管國際非鐵金屬價格陸續在3、4月出現高點，但是石油及大宗物資黃小玉價格持續處在高檔；再者，中國因新冠疫情而對上海及部分大城市封城，經濟按下暫停鍵超過1個月，供應鏈問題也刺激美國嚴重通貨膨脹，消費者物價指數3、4月年增都超過8%、生產者物價指數超過11%，聯準會放話將快速升息、同時開始縮表，抽資金進而造成美股大跌，以此壓抑通膨。

在通膨過程裡，通常以民生必需消費品為核心，其他電子產品不是前兩年疫情中就購買，要不就是受金融產品價格下跌拖累而延緩購買，使得筆電、PC、手機去化相當不理想，面板價格又跌到損益兩平且可能虧損，只有靠晶圓代工漲價(包括台積電、聯電、力積電、世界等今年都還是獲利很優)、部分競爭力IC設計股(瑞昱、聯詠、富鼎、杰力、信驊、譜瑞、致新)、航運業運費價格持續較去年同期高，支撐台股總獲利維持高檔，其他受中國影響的電子供應鏈、金控壽險受疫情保單虧損大亂，獲利多少會受影響，上市櫃公司4月營收3.28兆元，雖然年增21.8%，但是已月減2.17%。法人指出，受到淡季效應及下游缺料衝擊，科技大廠尤其是下游仁寶(2324)、廣達(2382)拉貨力道趨緩，5月中下旬預計中國將解除封城、6月恢復正常，但仍將使第2季台灣上市櫃企業獲利受影響，較難以突破第1季成績。

儘管如此，若是第1季財報亮眼，而4月營收持續創高(126家)或在相對高檔公司，還是可以注意，包括半導體晶圓代工、台積電供應鏈、矽智財、部分IC設計族群；PCB的ABF、伺服器等族群漲價效應，加上部分下游客戶因地緣緊張關係而大舉拉貨與備庫存，業績表現亮眼；航運貨櫃運價正值歐洲線換約漲價效應、散裝貨運則受黃小玉價格上漲，全球搶料、搶糧問題未解，最新一波散裝船搶艙受矚目，BDI指數大漲，創近5個月新高，第2季起散裝族群續迎搶艙潮，在慧洋KY(2637)、裕民(2606)等航商帶頭下，加上中航(2612)、台航(2617)等，同樣在海岬型船舶的貢獻下，營運動能相對強勁。受惠化肥的東鹼(1708)旗下也有多艘散裝船加持，獲利有看頭。

傳產只能寄望下游受匯兌收益加分，較特殊的是高爾夫球頭低價的明安(8938)及鉅明(8928)首季獲利大成長，股價自5月起緩慢盤堅創新高。而特用化學也有望受半導體大擴廠而業績持續成長，如三福化(4755)、上品(4770)等。汽車AM族群東陽(1319)、耿鼎(1524)、堤維西(1522)等，基期低且受惠台幣貶值，有補漲味道。

內需則在疫情壓抑下持續低迷，但是黎明前的黑暗，經過這次染疫衝高後，看看是否像歐、美、韓一樣開放並解除口罩禁令；果如此，對於旅行社、航空雙雄將是大利多。金融業在國際升息循環下，以銀行貸放為主及持有美元部位較高的官股三商銀、合庫金(5880)、兆豐金(2886)、台企銀(2834)、中信金(2891)、玉山金(2884)獲利較為看好。

基期較低的汽車電子部分，自今年持續缺料下，全球汽車銷售輛下修至8000萬輛，預計明年達1億輛，其中電動車占比將較顯著成長，對於車電需求將看好，例如二極體、第3代半導體、無線網路通訊等，下半年以後值得注意。網通股第1季智邦(2345)、中磊(5388)、神準(3558)、智易(3596)、啟碁(6285)、合勤控(3704)等，業績顯著上升，後續值得追蹤。

緊接第2季底除權息大戲將上演，去年高獲利、高配息在股市走空下，殖利率反而較高，惟對於前景有疑慮的面板、NB/PC等相關族群，除非抱持長期持有心態，否則寧願不參加或除權息後再買回。但對於科技趨勢或是歷年獲利平穩乃至小成長而配息穩定者，則是一大機會。

本刊精選十檔潛力股提供投資人參考，包括白馬股的台積電(2330)、長榮(2603)、瑞昱(2379)；中小型成長股的上品(4770)、台半(5425)、振樺電(8114)以及息利股穩定的聯電(2303)、遠雄港(5607)、欣陸(3703)及廣積(8050)。

特用化學去年下半年以來表現就非常強勢，主要就是台灣大手筆投資半導體擴廠及設廠，而在培養台灣半導體大聯盟下，未來所需化學材料儲槽及清洗劑會使用在地產品，所以市場看好成長力道，三福化去年每股獲利倍增至6.69元就是一例，今年第1季EPS更高達3.24元，相當於去年半年獲利。

另一家具爆發力是上品，78%營收來自半導體廠，各國去年大舉自建半導體產能，但面對近期產業屢傳雜音，上品董事長侯嘉生指出，公司深耕氟素材料的加工製造領域，電子級化學品槽車接單滿載，氟素樹脂(鐵氟龍)未來3到5年訂單量無虞，對營運前景充滿信心。

上品今年首季營收13.84億元，年增80.9%，寫下歷史最佳單季表現，主要是去年半導體業大肆擴廠所致，目前半導體業界對上品訂單量充足，侯嘉生指出，在手訂單為年營收1.5倍以上。以今年半導體廠產能滿載，獲利一定較去年好。4月營收為5.38億元，也比去年同期成長79.4%。

上品去年營收為38.3億元，EPS13.9元，創下歷史紀錄，近十年最高每股也只不過賺8.79元，而今年擬每股配8元現金。值得注意的是，上品去年第2季已完成彰濱三廠擴建，因半導體產業蓬勃發展，擴建產能被填滿，去年下半年再啟動擴產；今年彰濱三廠產能會較去年成長20至25%，大陸嘉興廠擴建十月到位，產能再增20%。以擴產效益來看，今年營收預估有5成成長，法人預估營收有機會向50億元以上推升。而首季營益利率達30.66%，EPS4.58元，全年有機會落在20至22元，若以三福化今年EPS13元、股價200元計算，本益比為15.3倍，以此參考，則上品股價有機會挑戰320至340元。何況還含息8元，較三福化的5元高。

另一家受惠半導體產能取得較容易的振樺電，首季業績淡季不淡，營收26.6億元，雖比旺季第4季小幅下滑，但年增34.9%，獲利大躍進，稅後淨利2.26億元，季增25.55%，較去年同期大增約4.8倍，EPS3.02元創歷年同期新高紀錄。振樺電指出，3月份以後零件陸續到位，有效紓解手上爆滿的訂單，其中，日本、印度與歐洲的出貨均強勁，加上旗下瑞傳的半導體測試設備大單開始出貨；原本預估今年營收成長22至25%為目標，但法人評估今年逐季走高的趨勢下，第2季業績有機會向去年第4季的27至28億元邁進，挑戰歷史新高，整體上半年合併營收將突破50億大關，向55億元靠攏，年增有望超過3成。

由於缺料緩解且成本控管佳，加上產品組合優化，振樺電今年毛利率、營益率均樂觀向上。去年營益率已回升到11.5%，今年力拚12至13%，將是4年以來的新高紀錄。現階段訂單能見度至第3季，包括POS、美西機場KIOSK、歐洲充電樁板卡、國際連鎖飯店的自助Check in機台與瑞傳半導體測試大單都是新的成長動能。

振樺電表示，在手長期訂單穩定，首季毛利率達35.2%。業外部分，匯兌收益約0.5億元，推升獲利大幅成長，顯見台幣貶值對該公司具正面作用。集團三大事業動能強勁。估計今年EPS有機會有機會坐九望十。相對目前本益比約12倍並不高，且含息4.5元。

去年宣布子公司瑞傳科技引進策略投資人華碩(2357)，今年第2階段投資計畫，華碩砸下8.25億元，進一步取得瑞傳15%股權，本次交易完成後，振樺電持股瑞傳降至55%，仍合併控制瑞傳子公司。

二極體廠台半(5425)單季合併營收為37.52億元、年成長30.3%，首季歸屬母公司淨利3.86億元，較前1季增加41.8%，寫下單季歷史新高，較去年同期大幅成長113%，EPS1.55元。法人指出，目前車用訂單動能仍相當強勁，若中國疫情趨緩，台半業績可望迎來明顯成長。

台半已經順利攻入全球主要電池模組廠供應鏈，由於電動車、車用電子化成長趨勢不變，因此台半在這波趨勢中，出貨動能在第1季傳統淡季持續大幅成長。該公司近年來積極布局車用、工控市場，終於收穫成果，不論是8吋、6吋及穩壓IC等產品線都開始打入全球主要車用、工控客戶供應鏈當中。法人推估，台半的車用、工控占業績比重已經突破5成水準，且在車用電子化趨勢推動下，未來車用占營收比重就有望達到5成關卡，獲利將可穩定成長。

台半4月營收12.53億元，雖不若3月創歷史新高的13.63億元，但相差不多，前4月營收年增25.3%。台半6吋廠目前全力衝刺電動車充電樁市場，預期客戶追貨將越來越多，至2023年都沒問題，屆時不論毛利及獲利都可望再度攀升。

在受惠車用、工控等需求暢旺，台半首次出現首季營運三率三升，而台半大股東鼎翰(3611)，3月自集中市場買進1200張自家股票，持股攀升至14800張。有大股東作保證，也是可以留意標的。