2018下半年

金融市場的大幅修正

使美國持續緊縮的貨幣政策(升息 縮表)產生了動搖

 

在最新一次的美國聯準會會議紀錄中顯示

今年將結束資產負債表的縮表計畫

至於何時停止升息，仍沒有確切時間

代表這一輪緊縮環境似乎快到了尾聲

 

從歷史經驗的角度觀察

當市場從緊縮環境到寬鬆

過渡期將率先引發資產價格蠢蠢欲動

包含股市、債券、房市等

特別是債券市場

通常會在緊縮環境的尾聲就率先上漲

 

因此，儘管當前對於景氣不樂觀

(今年GDP預估普遍低於去年)

但是債券類商品的投資價值已逐漸浮現

 

在過去

債券商品對於台灣的投資人顯得格外生疏

但是近幾年經由投信單位大力推廣

多樣化的債券型ETF商品相繼問世

投資債券的門檻也大大降低

 

總括來說

台灣目前已上市的債券ETF分類如下：

 

不同於股票

債券商品每年都能享有債息收益

期望獲得較高收益就從公司債著手

若是追求穩健獲利就挑選政府公債

 

所以投資債券商品

可以期望獲得兩種收益

分別是配息＋債券價格上漲

以下就台灣債券類型ETF個別簡介：

 

政府公債類型ETF

 

 

 

目前公債ETF主流標的還是以美國為主

這類商品由於追蹤標的為美國政府公債

所以多數管理費用都不高

雖然安全，但是配息數字不高是一大缺點

對此可以鎖定標的年限較長的ETF商品作彌補

 

圖為元大美債20年(00679B)

 

公司債類型ETF

 

 

公司債ETF商品目前主流大致可由投資區域分為

美國、中國、全球等三大類型

不同區域、不同評等也會影響到配息金額

但普遍而言

公司債ETF商品配息數字都較公債商品高

管理費用也較高

 

圖為富邦A級公司債(00746B)

 

 

高收益債型ETF

 

高收益債顧名思義提供最佳的配息數字

也由於投資標的多為垃圾等級

因此承擔的投資風險也最高

針對發行機構而言

管理費也是所有類型之中最高的

 

圖為FH彭博高收益債(00710B)

 

結語：

債券型ETF最讓人詬病的問題是流動性不足

多數成交量都不高

但是近年來開始得到國內保險業資金的挹注

主因為受到保險業海外投資上限的新規影響

以及避險成本上升

這些保險業者轉為投入國內投信發行的債券型ETF

一來可以減少避險成本

二來可以滿足資產多樣化配置的需求

 

有了保險業資金的加入

也緩解債券ETF商品市場流動性不足的通病

目前雖然比起股票市場流動性還有不小的落差

但是對於投資人而言

無疑可作為長期資產配置的思考選項

 

 

歡迎「加入社團」，與我一起討論！

陳相州 / 作者簡介

現職：精誠金融學院 產品講師

經歷：證券分析師(CSIA)、從事證券金融業多年、熟悉技術指標及精研酒田戰法

( 文章授權來源：精誠金融學院 )