【財訊快報／陳孟朔】外電報導，太空科技巨擘SpaceX(美股代碼SPCX)於上週五正式在Nasdaq掛牌上市，首日大漲19.22%收在160.95美元，隱含市值衝破2兆美元大關。然而，華爾街專家與歷史數據紛紛對這場歷史性IPO發出警訊，指出這類將數十年長期成長故事轉化為當前股價的挑戰，其實與股票市場本身一樣古老。市場技術分析師Parets指出，SpaceX最適當的歷史類比並非現代科技股，而是400年前成立的荷蘭東印度公司(VOC)。

荷蘭東印度公司於1602年首度掛牌交易，距今已有424年歷史，當時它不僅協助創建了阿姆斯特丹證券交易所，更讓投資人得以參與全球貿易的新開拓疆界。當時的VOC與如今的SpaceX有著極高相似度，VOC將香料船隊送往亞洲，而SpaceX則是將數據中心與衛星送入太空。不過，歷史經驗顯示，儘管VOC擁有強大的國家支持、軍事力量與實質的貿易航線，其股價在上市後仍足足花約30年的時間才實現倍增。

這項流傳400年的耐心課題在現代新股市場依然適用，統計1975年至2021年間超過9,000家營運公司的IPO數據顯示，高達60%的公司在上市三年後股價持平或破發，僅有16%能實現一倍以上的漲幅。專家指出，絕大多數大型IPO在上市初期都會面臨修正，多數新股在三週內就會跌破首日低點，並在十週內回檔10%以上。這意味著市場往往會提供第二次進場機會，投資人實無必要在上市第一天盲目追高。

此外，歷史規律也顯示超大型IPO往往伴隨著市場繁榮的頂點，如1901年的美國鋼鐵、1919年的RCA、2000年科技泡沫頂峰的Palm，以及2021年比特幣與科技股高點時上市的Coinbase與Rivian。這些指標性大案在熱潮中誕生後，相關指數隨後多面臨腰斬或大幅修正。雖然美股三大指數上週五在SpaceX上市首日小幅收高，且Nasdaq已修改規則允許SpaceX在15個交易日後快速納入Nasdaq-100指數，但面對高昂估值與歷史宿命，市場對這檔超大型新股的後續波動仍保持審慎。