【財訊快報／陳孟朔】路透報導，美國財政部將10年至30年期公債的單次回購規模倍增至至少40億美元，試圖改善長債流動性並壓低借貸成本，但此舉可能放鬆整體金融環境，與聯準會(Fed)抑制通膨的政策方向相互掣肘，也使市場更加關注財政部與Fed究竟由誰主導美國殖利率曲線。

美國長債殖利率近來在政府赤字、AI數據中心建設爭奪資金，以及聯邦債務突破40兆美元等因素推動下急升。財政部週三宣布擴大回購後，殖利率一度明顯回落，但週四再度走高，即使財長貝森特表示回購規模未來仍可能進一步擴大。貝森特說，政策部分目的在於向市場傳達，當前殖利率並未反映經濟基本面，但強調回購與Fed可能為抗通膨而升息「毫無關係」。

然而，財政部主動影響長端殖利率，可能削弱Fed主席華許主張讓市場自行形成殖利率曲線的政策邏輯。華許7月帶領Fed以9票對3票維持聯邦基金利率目標區間在3.50%至3.75%，並重申將使通膨回到2%，但始終未透露個人對未來利率路徑的看法。Evercore ISI分析師古哈(Krishna Guha)指出，當投資人認為貝森特正在管理殖利率曲線長端時，華許要主張Fed應退居幕後、由市場決定適當緊縮程度，將變得更加困難。

市場目前認為，Fed加入財政部、直接購買長債的門檻仍然極高。道明證券表示，除非長債市場流動性嚴重惡化並出現明顯失序，否則Fed沒有��要介入；摩根大通也認為，財政部回購不會影響Fed控制短期利率的能力。況且，Fed若重新購債，形同貨幣寬鬆，不僅與通膨仍遠高於2%的現況衝突，也違背華許縮減Fed資產負債表的長期主張；目前Fed資產負債表規模仍達約6.8兆美元。