【財訊快報／陳孟朔】外電報導，國際貨幣基金(IMF)新任首席經濟學家滕雷羅(Silvana Tenreyro)警告，人工智慧(AI)即使最終能提高生產力，也不必然降低通膨；若企業投資與家庭消費率先反映對AI未來收益的期待，而實際產能尚未跟上，反而可能造成供應短缺、推升物價，並迫使央行提高利率。

這項判斷與聯準會(Fed)主席華許對AI的部分期待形成對照。華許曾表示，希望AI普及能使美國經濟加速成長，而不引發更高通膨；但滕雷羅與英國央行經濟學家陳珍妮(Jenny Chan)及研究人員安布羅西諾(Ludovica Ambrosino)共同撰文指出，生產力提升對物價的影響具有高度不確定性，關鍵在於需求與供給何者先行。

研究指出，目前AI數據中心、電力設施及晶片的大規模投資，正是「需求先於生產力」的例子。過去一年，數據中心需求已推升記憶體與繪圖晶片價格，並逐步轉嫁至手機、筆電及其他消費電子產品；如果算力與能源需求持續擴張，AI在提升整體供給能力前，可能先成為資本、晶片及電力價格上升的來源。

AI生產力出現在哪個產業也會影響通膨結果。服務業生產力提高較可能直接降低國內服務價格，但出口產業效率改善，可能透過提高工資與收入，刺激消費者對住房、醫療及其他供應受限服務的需求，反而推升國內通膨。