【財訊快報／陳孟朔】全球最大零售商沃爾瑪(Walmart)(美股代碼WMT)週四股價重挫10.46美元或9.2%至103.84美元，為去年11月19日以來的九個月新低，並創下2022年5月以來的51個月最大單日跌幅，並一口氣蒸發逾800億美元市值，淪為道瓊成份股最大拖油瓶。雖然公司第二季獲利優於預期，並上調全年營收與獲利展望，但美國同店銷售增速降至六年來最低，加上第三季獲利指引遜於市場預期，引爆投資人對美國消費力降溫及高估值難以維持的雙重疑慮。

沃爾瑪第二季美國同店銷售僅年增2.6%，不僅低於市場預估的3.8%，也是六年來最慢增速；若排除藥局業務則增長3.4%。更值得注意的是，來客數僅增加1.5%，平均每筆交易金額只增加1.1%，顯示消費者在食品與汽油價格居高不下之際，支出態度轉趨保守。沃爾瑪並指出，高汽油價格與家庭縮減支出已對銷售形成壓力。作為美國最大零售商及重要消費景氣風向球，這項訊號格外受到華爾街關注。

另一方面，沃爾瑪基本面並非全面惡化，第二季電商銷售仍大增24%，廣告收入跳增43%，會員收入增加17%，公司並將2027財年全年營收成長預測由原先3.5%至4.5%上調至4%至5%，全年每股盈餘預估提高至2.80至2.87美元。然而，第三季每股盈餘僅估62至64美分，低於市場期待，加上美國核心零售業務成長明顯減速，使投資人不再願意為沃爾瑪支付先前的高估值。換言之，週四的暴跌並非市場認為沃爾瑪突然陷入衰退，而是「高估值遇上成長降速」後出現猛烈的估值修正。

沃爾瑪此次重挫另一層意義在於，這家全球傳統零售龍頭為美國消費前景亮起警訊。油價受美伊戰事推升，汽油與食品成本重新增加，美國家庭實質購買力面臨壓力，而沃爾瑪向來涵蓋大量中低收入與中產階級消費者，其來客及客單價同步降溫，被市場視為消費者開始勒緊荷包的證據。

週四沃爾瑪暴跌亦拖累整體市場氣氛，道瓊終場重挫703.84點或1.32%退回7月31日以來最低，標普500指數跌0.87%，那指跌1%。在油價上漲、美債殖利率攀升及Fed升息風險重新升溫之際，沃爾瑪這份財報等於再增加一項「通膨升溫、消費降溫」的不利訊號，也使市場對美國經濟可能面臨類滯膨壓力的戒心進一步升高。