【時報-台北電】法國財政惡化與政治動盪持續衝擊歐洲債市，投資人近期大舉拋售法國政府公債，資金轉向被視為歐洲避險資產的德國公債。法國10年期公債殖利率近日一度逼近5％，創2002年以來最高，法德10年期殖利率利差一度擴大至1.5個百分點、創2012年以來新高，反映市場對法國財政及政治風險的高度警戒。

　法國政府債務今年預估將升至GDP的119％，創歷史新高，同時明年計畫發行創紀錄規模公債，引發市場對政府借貸是否已難以持續的疑慮。投資人原本就擔心法國即將公布的2027年預算，如今全國大規模學生抗議又加劇政治不確定性，從巴黎蔓延至其他城市。

　法國高中生與大學生要求政府增加教育投資，抗議校舍老舊、班級過度擁擠及教師短缺，示威已導致數百所學校遭封鎖，包括家長、教師及法國最大工會法國民主工會（CFDT）在內的團體也加入聲援，示威逐漸演變成更廣泛的社會運動。

　在政治與財政雙重壓力之下，資金開始明顯流向德國公債。德國10年期聯邦公債殖利率本周反而下跌0.17個百分點，即使美國、法國及義大利公債殖利率持續走高。瑞銀歐洲利率策略主管德柏克表示：「市場對安全資產——德國公債——的需求正在增加。」

　德國、荷蘭及瑞士等核心歐洲市場之所以受到資金青睞，主要與較低的債務占GDP比例、較佳的財政可信度及較低的政策不確定性有關。德柏克表示：「人們希望配置歐洲」，但「較安全債券市場的範圍比你想像中更小」，凸顯投資人在美國公債與部分歐洲國家債券之間尋找替代資產的難度。

　法國債市的壓力已外溢至其他歐元區國家。義大利10年期公債殖利率一度升至4.74％，希臘也升至4.57％，兩者一周均上升18個基點。美國債市同樣受到強勁經濟數據及通膨疑慮影響，美國10年期公債殖利率升至5.33％，創2002年以來最高。

　不過，最新交易顯示法國債市壓力開始暫時降溫。法國國內退休基金及資產管理公司連續第二天買進法國公債，使法德10年期利差在6日縮小4個基點至137個基點，顯示部分投資人開始逢低承接；法國10年期殖利率也回落至4.8％區間高端，未再突破5％。(新聞來源 : 工商時報一陳穎芃／綜合外電報導)