在川普政府關稅政策的90天豁免期效應下，企業紛紛提前拉貨布局，推動台股4月營收創下4.06兆元的亮眼歷史成績，盤點上市櫃公司中，有72家公司在4月同步創營收新高，而4月開始美國商務部開始依據《美國貿易擴張法》232條款展開調查，為期21天的意見徵詢已結束，陸續公布調查結果，台灣出口美國的鋼鋁、汽車及零組件、半導體晶片、藥品都在這次的調查範圍之中，也為未來增添關稅調整的變數。

儘管如此，國泰投信董事長張錫認為，隨著近期美中關稅談判出現階段性進展：「最大恐慌已過」，他指出台灣企業憑藉技術優勢與產業不可替代性，具備較強的成本轉嫁能力，能有效緩解關稅壓力；富邦投顧則觀察，美中談判未再加深歧見，有利於美國GDP第2季回復成長，且相關稅率下修有利消費需求，對台灣半導體供應鏈屬於正向，面對台幣升值及關稅不確定性，具備穩健基本面的企業仍將持續成為市場焦點，展現台股韌性與成長潛力。

以護國神山台積電(2330)為例，儘管面臨匯率逆風，4月中旬的法說會，預估第2季美元營收將達284～292億美元，以美元兌台幣32.5元推算，約為9230至9490億台幣，雖然台幣大幅升值將影響營收、獲利，但公司至今仍未傳出有任何修正第2季與全年展望的規劃，AI需求持續強勁成長下，全年預估美元營收將有近中間雙位數成長(24%～26%)。台積電4月營收以月增22.2%、年增48.1%，再次站上3000億元大關，並締歷史新高紀錄，累計前4月合併營收達1.18兆元，年增43.5%，針對匯率影響，公司預估台幣每升值1%，約影響營益率0.4%。

盤點4月營收金額的前段班，台積電、IC通路的文曄(3036)、技嘉(2376)、微星(2377)、網通股智邦(2345)、國巨(2327)均在榜單之中，且單月營收都有破百億元的實力，前4月合併營收中，以AI伺服器大廠廣達(2382)、緯穎(6669)表現最突出，累計年增率分別高達79.55%、155.98%， 牧德 (3563 )、華擎(3515)、神達(3706)、川湖 (2059)等也超過翻倍成長。

目前輝達兩款高階AI晶片正在如火如荼的生產製造當中，隨著GB200和GB300開始放量，相關零組件、耗材供應也進入出貨的第1個高峰期，業者預計第2季營收可望更優於首季，GB200相關雖然第1季出貨不多，仍將逐季成長當中，惟市場浮現眾多下修聲音，GB300則預計第4季開始小量出貨，量產時程未變。

外資大摩分析，廣達4月GB200出貨量高達300～400櫃，優於3月150櫃，展現在AI伺服器高度的參與程度；緯創(3231)4月約出貨1800～2700片compute trays，相當於100～150櫃GB200機櫃，公司從AI零組件切入AI系統產品，並透過品牌客戶開始接觸雲端服務大廠，營收表現也隨著伺服器業務成長連續3個月站上千億元大關；緯穎第1季營收成長主要受惠於ASIC的伺服器需求暢旺以及提前拉貨效應，4月營收雖然受到前1個月的季底拉貨墊高基期，較3月月減26%至638.02億元，累計前4月營收仍高達1.5倍增幅。緯穎為AWS ASIC伺服器主要供應商，也是Meta、Microsoft的主要ODM供應商，加上有高達7成的產能位於墨西哥，可望持續享有美墨加協定(USMCA)的保障。

散熱族群的奇鋐(3017)、雙鴻(3324)、建準(2421)、健策(3653)紛紛營收創下歷史新高，主因也是伺服器相關出貨持續成長，特別是液冷方案放量出貨、提前拉貨動能所致，其中散熱股王健策因供應輝達B200/GB200全尺寸均熱片，客戶將原預計下半年的拉貨提前至第2季，單月營收與累計營收都年成長近65%，近期股價已逐步墊高，領先同業站回年線之上。

在貿易政策不確定性升溫之際，被動元件族群展現出強韌的成長動能，國巨(2327)、日電貿(3090)4月營收來到115.03億元、14.38億元歷史新高，因為51長假提前的拉貨潮、對等關稅空窗期，MLCC、晶片電阻、電感廠，以及被動元件代理商在內的天二科技(6834)、三集瑞KY(6862)、台慶科(3357)、立隆電(2472)、聯寶(6821)、鈺邦(6449)等8業者單月營收亦同步登頂，其中營收年增率50%以上的有日電貿、三集瑞，聯寶單月年增率達94.1%，高居同產業之冠。

日電貿作為鉭質電容與高階MLCC的代理商，其產品正是高階AI伺服器不可或缺的關鍵零組件，現金股利決議配息4.2元，約6%的殖利率在台股震盪時期成為資金避風港，吸引三大法人5月以來連續買超逾4300張，股價也已經領先同業站回所有均線之上。

電感廠三集瑞第1季營運，受惠AI、伺服器、車用訂單穩健出貨，加上匯兌收益挹注，單季營收、稅後淨利雙雙創下歷史新高，受惠於美國對中國祭出對等關稅政策，客戶提前拉貨潮推升動能，三集瑞營收自去年12月每月連續成長，4月營收續增27%來到2.7億元，公司預期跨電感穩壓器(TLVR)系列產品成為未來營收成長關鍵，新品包括模壓式電感與高度客製化電池模塊，應用於AI伺服器電源、PMIC與備用儲能電源等已進入小量出貨階段，亦針對英特爾、AMD CPU平台開發一體成型TLVR，預計第2季起逐步放量貢獻營收。公司看好車用電感、AI及伺服器領域的出貨占比有機會從目前的35.97%逐季攀升，因應地緣政治風險，除了中國、台灣產能，也開啟了東南亞的布局調整。