滬指25日收小黑但週線連五紅，技術面延續強勢；滬指週五收在3,593.66點，下跌12.07點或0.33%，但全週上漲1.67%，連續第五週收紅，追平2023年2月9日至3月15日所創下連五紅以來的29個月最長的長紅紀錄。

儘管週五指數收黑，但週內市場表現相對穩健，特別是在工業利潤數據不及預期、以及房地產信心仍未全面恢復的情況下，指數仍能守穩高檔，顯示資金對政策穩增長的預期仍具支撐力。

從結構來看，裝備製造、電氣機械、半導體與新能源題材仍受資金青睞，汽車、電力等傳統產業也因中報預期改善而呈現輪動。不過，市場整體成交額略有縮減，顯示在指數接近前高、壓力逐漸浮現時，部分資金轉趨觀望。

展望未來這一週，市場將面臨兩大重要變數：

一是中美兩國將於週一在瑞典斯德哥爾摩重啟高層貿易磋商。美方由財政部長貝森特率團，中方則由國務院副總理何立峰領銜。雙方希望延續6月談判成果，避免川普設定的8月12日「關稅大限」成為新一輪衝突導火線。若會談能釋出更多和解訊號，對A股風險偏好將有明顯提振，特別是出口導向與科技供應鏈類股。

二是美國聯準會(Fed)將於30日為期兩天例會。市場普遍預期Fed將按兵不動，但焦點將放在主席鮑威爾的談話與對關稅壓力的看法。目前市場押注首次降息可能延至9月或更晚。若Fed釋出鷹派訊號，恐影響全球風險資產評價，也將牽動人民幣匯率與跨境資金流動。

市場人士表示，A股近期表現強勢，政策底部確認後逐步進入基本面驗證階段。中報密集公布期即將來臨，市場對財報超預期標的的定價將愈發分化。若中美談判有積極進展，搭配Fed穩定語調，有望推升滬指挑戰前波高點；但若外部風險重燃或政策預期落空，短線亦不排除高檔震盪。