以「關稅人」自稱的美國總統當選人川普，近日陸續完成內閣人事布局，財經閣員提名人選出來後，全都對中國不友善。川普在第一任期對中國發動貿易戰，接下來拜登總統對中國實施科技戰，就是要讓美中供應鏈脫鉤。美中關係惡化也沒有打擊到美股多頭氣勢，在川普的外交和經濟閣員擺出對中國強硬態度後，反倒是提名的財長部長貝森特(Scott Bessent)雖然也主張加徵關稅，卻也認為需要漸進式加關稅，他更提出要削減政府支出以及捍衛美元作為世界儲備貨幣地位。在川普提名貝森特後，金融股指數再創新高，美債殖利率也下滑。

這次總統大選後期川普聲勢上揚，在11月5日投票當天美股就開始上漲，當確定川普勝選以及共和黨在參眾兩院國會選情都相對樂觀下，美股跳空大漲。這波美股大漲內涵以道瓊和S&P 500指數一直維持創新高最為凌厲，其中金融股的漲幅貢獻很多，美國金融類股指數也都維持創新高。

S&P金融類股指數今年來的表現，凌駕於道瓊歐盟銀行類股表現。金融股漲勢凌厲，除了代表市場認為當前美國內需市場表現不錯外，當前的美股處於資金流入的市場，美股多頭力道不墜和資金的流入，讓美國金融業者在財富管理這塊市場收入成長，才是推升金融股創新高的力量。

即將在明年1月20日再度回到白宮掌政的川普，最近3個星期完成內閣人事任命，替即將展開的下1個任期做好準備。他提名的財經閣員名單中，商務部長盧特尼克(Howard Lutnick)曾經在券商Cantor Fitzgerald擔任執行長。他和財政部長提名人貝森特都出身華爾街，這兩位財經閣員雖然都支持川普的增加徵收關稅議題，卻因為都出身華爾街市場，了解金融操作，未來擔任部長期間，會盡量平衡加徵關稅帶給市場的負面效應。川普日前宣布要對墨西哥和加拿大提高25%關稅，對中國提高10%關稅，卻沒有對美股造成負面衝擊，顯示華爾街市場對川普未來執政的信任度很高。

貝森特在30多年前就加入索羅斯基金管理公司任職，之後還當上執行長，他還是索羅斯的信徒，先前的經歷代表他對金融操作非常熟悉。他出任財政部長後，未來的施政方向都會有利於華爾街的運作。從附表來看，他在大選期間提出「333計畫」中，強調經濟成長、降低財政預算赤字以及增產石油等項目。這個333計畫，就是要降低通膨和提高經濟成長。川普對外加徵關稅，一定會增加進口產品價格，造成一定程度的通膨風險。透過提高每日增產石油300萬桶計畫，就是要降低通膨。

《華爾街日報》日前報導，貝森特擔任財政部長後將優先推動減稅永久化、削減政府預算，和維持美元作為世界儲備貨幣地位，以及主張稅制改革和放鬆包關金融法規在內的管制等。川普在第一任期推動的減稅政策，後來部分減稅政策遭後來的拜登總統擱置，現在川普再度擔任總統，就要把先前推動的減稅政策給永久化。另外，川普在競選期間強調要對企業減稅，計畫把製造業企業稅從現行21%降到20%，之後再進一步降到15%。高盛證券曾經推估，川普政府幫企業減稅後，能夠提高S&P 500指數成分股的獲利約4%，金融股也同步受惠。

幫企業和個人減稅，能提高消費者的購買力，這部分對金融股是有利。在川普的經濟政見中，針對不用美元做生意的國家，對其進口產品課徵100%關稅，這部分與貝森特未來要推動維持美元在世界儲備貨幣地位的政策是一致的。雖然川普政府沒有喊出強勢美元政策，但從加徵關稅到維持美元的儲備貨幣地位，在在都會讓美元維持強勢表現。強勢美元效應，能提高美國民眾的消費能力，同時也能抵銷部分徵收關稅產生進口商品價格上漲所帶來的通膨效應。

從11月6日川普勝選後至今，美元指數最多一度上漲4.5%，近期美元指數漲多回檔後，依然維持在106點以上強勢震盪。近期美元的強勢表現，造成包括新台幣、人民幣、歐元、英鎊等主要貨幣貶值。最近人民幣走勢疲弱，反應中國經濟成長前景不佳，尤其是川普政府上台後打算先向中國進口商品課徵10%關稅，最終目標是要加到60%，都可能會讓未來中國經濟面臨更大的壓力。很多美國進口業者對目前還在中國的工廠發出遷移令，未來他們若還想把商品進口到美國，只能把工廠遷出中國，這就是在掏空中國製的製造業，讓中國失業率更雪上加霜。對川普政府來說，加徵關稅是手段，真正的目的是金融戰，美國對中國發動的金融戰早已展開，這些政策都有利於美元的強勢表現。

放眼當前的全球經濟表現，以美國表現最好，歐元區深陷經濟成長停滯，歐元區大國的德國與法國經濟現況都不理想，迫使歐洲央行持續透過降息刺激當地經濟成長。聯準會雖然也啟動降息政策，卻因為美國經濟在服務業需求強勁，美國GDP年增率最近兩季都還能維持接近3%的表現，這也讓未來聯準會的降息幅度可能不如先前的期待。即便如此，美股依然維持強勁的多頭走勢。

過去兩年來全球股市的多頭表現是美國科技股帶頭漲，尤其是美國的大型科技股。這些大型股引領市場走多下，很多海外資金湧向美股市場。不論是買進美股還是相關的ETF，都讓美國金融機構的業績表現亮眼，尤其是對大型華爾街券商。十月中旬美國金融股陸續發布第3季財報顯示，受惠美股多頭、帶動股市與債券交易業務大增，替華爾街大型金融機構帶來強勁的獲利挹注。

以高盛證券為例，上季單季EPS8.4美元、年增54%，高盛證券預估今年全年EPS將可達到36.91美元，明年EPS還會進一步躍進到42.66%。強勁的獲利成長，高盛證券近期股價已經攀上600美元以上，還一度是道瓊工業指數權重最高的成分股。摩根士丹利證券上季EPS1.88美元、年增36%，預估全年EPS將會達到7.34美元，明年可望進一步成長到7.94美元。

聯準會9月啟動降息至今，已降息兩次、3碼，平均指標利率維持在4.625%，十年期美債殖利率近日維持在4.2%附近。指標利率維持在高檔，提高銀行業的利息收入。先前JP摩根大通銀行發布的財報顯示，投資銀行和固定利息收入總和超過市場預期，加上來自證券手續費以及信用卡費用的收入，讓上季JP摩根大通銀行的業績超過市場預期。上季JP摩根大通銀行的EPS4.37美元、年增率小增0.1%。JP摩根大通銀行財報公布後股價就維持強勁的漲勢，加上後來的川普勝選效應，股價也跟著整體金融股攀升。美股多頭對銀行業的獲利挹注真的很大，原本大部分收益來益於房貸相關業務成長的富國銀行，上季發布財報也顯示，從股票的收益比房貸業務還大，是帶動該公司上季業績成長的關鍵。上季富國銀行EPS1.52美元、年增9.35%，預估全年EPS可達5.34美元。

不僅是大型金融機構，兩大信用卡公司的Visa和萬事達卡(Mastercard)上季交出的獲利也都超過市場預期。其中，Visa上季EPS2.71美元、年增16.3%，2024會計年度全年EPS達10.05美元，預估下個會計年度EPS會進一步成長到11.2美元。萬事達卡上季EPS交出3.89美元、年增14.7%，預估全年EPS將會成長到14.45美元，明年會進一步成長到16。29美元。不論是Visa還是萬事達卡，今年的業績都會創下歷史新高，而明年還會比今年好，凸顯美國信用卡業者的業績維持逐年成長。