【時報記者王逸芯台北報導】美系外資出具報告指出，大聯大（3702）2026年第2季受惠記憶體業務強勁成長，營收季增44%、年增82%，推升稅後淨利創新高、達86億元，每股純益（EPS）為5.12元，分別較該機構預估及市場共識高出35%與32%。儘管第3季營收增幅可能放緩，外資仍看好AI需求、記憶體搭載量提升及加值服務擴張帶動獲利成長，維持「加碼」評等，目標價160元。

外資指出，大聯大第2季營運成長主要由記憶體業務帶動，記憶體營收占比由2025年第2季的26%、2026年第1季的45%，進一步提高至2026年第2季的54%，成為推升整體營收與獲利的重要動能。

大聯大第2季毛利率為4.43%，略低於第1季的4.49%；營業利益率為2.62%，也較第1季的2.68%小幅下滑。

雖然毛利率與營業利益率均較前一季微幅下降，但在營收規模明顯擴大的帶動下，第2季整體獲利表現仍優於預期。

大聯大管理層也在法說會中表示，公司營運效率持續改善，營運資金報酬率（ROWC）創下新高，營運資金占用程度則進一步降低，顯示公司在營收快速成長的同時，資金運用與營運管理效率同步提升。

展望2026年下半年，大聯大管理層維持正向看法，主要動能包括AI相關需求持續成長，以及記憶體供應仍處於緊張狀態。不過，公司提出的第3季營收展望僅隱含約5%的季增幅度，相較第2季44%的季增表現，短期成長速度可能放緩。

外資認為，���3季營收展望相對保守，可能與記憶體價格漲幅趨緩，以及部分客戶提前在第2季拉貨有關。由於部分需求已提前反映，第3季營收進一步超出市場預期的空間可能受到限制。

儘管如此，外資仍預期大聯大獲利可維持健康成長，主要受惠於AI需求持續擴大、終端產品的記憶體搭載量提升、LaaS（物流即服務）業務擴張，以及營運效率進一步改善。

外資表示，AI相關需求、記憶體含量成長及加值服務布局，將持續支撐大聯大中長期營運與獲利表現，因此維持大聯大「加碼」評等，目標價為160元。