【時報記者王逸芯台北報導】AI ASIC需求持續升溫，創意（3443）第3季營收大幅超越市場預期。日系外資最新報告指出，受惠Turnkey（量產）業務表現優於預期，加上主要晶圓代工夥伴提供更多產能支援，推升AI專案出貨，創意第3季營收較市場預期高出19%，並改寫單季歷史新高。外資認為，第3季獲利存在上修空間，維持「買進」評等及12個月目標價5,125元。

創意9月營收71億元，月增22%、年增98%，帶動第3季營收達188億元，季增35%、年增118%，創下歷史新高，並較外資原先預估及市場共識均高出19%。

外資指出，創意第3季營收超預期，主要動能來自Turnkey業務。第3季Turnkey營收達167億元，占整體營收比重高達89%，較外資原先預估高出22%。研判主要晶圓代工合作夥伴持續釋出額外產能，使創意得以因應客戶強勁的AI專案需求，帶動量產業務快速放大。

獲利方面，外資原先預估創意第3季稅後淨利約17億元，與市場共識差距不大，不過隨實際營收明顯超出預期，目前市場對第3季獲利的預估存在上修空間。

至於第4季，外資目前並未因第3季營收大幅超標而調整原先預測，其第4季營收及獲利預估分別較市場共識高出10%及26%。外資分析，第3季營收優於預期，部分來自晶圓代工產能配置增加，可能使部分出貨提前，因此第3季的高基期將壓縮第4季季增幅度，但AI需求本身並未轉弱。

外資重申，創意仍是AI ASIC快速��量的重要受惠者，包括AI CPU及AI加速器等專案需求持續成長。隨大型雲端服務供應商持續擴大自研晶片布局，先進製程ASIC進入量產，預期仍將支撐創意中長期成長動能。

另外，外資維持創意「買進」評等，並以未來4季預估本益比63倍計算，給予12個月目標價5,125元。不過，外資也指出，創意近期股價已明顯走強，第3季營收大幅超預期的利多應已部分反映在股價，因此現階段較建議投資人在技術性拉回時再行布局。

外資提醒，後續主要下行風險包括晶圓代工夥伴提供的產能支援不如預期，以及Turnkey業務快速放量後，毛利率與獲利能力能否順利達標。