【時報-台北電】美國公債殖利率近期維持高檔，市場持續關注通膨、聯準會政策、中東地緣政治、美國財政赤字，以及AI相關企業擴大發債等因素。法人認為，即使債券殖利率略回落，然目前債券殖利率仍具吸引力，在利率波動、信用利差收窄及債券供給增加下，債券布局更需留意存續期、發行人品質及基本面。

　富蘭克林證券投顧表示，美國通膨仍高於目標、聯準會貨幣政策在華許帶領下的轉型、中東地緣變數推高油價，加上美國財政赤字及超大型雲端服務商大規模發債等因素，使近期美國公債殖利率持續走高；美國財長宣布將提高長期公債回購規模，也證實市場對美國沉重債務負擔的擔憂。

　富蘭克林證券投顧建議，由於存續期較長的債券受利率波動影響較大，投資級債可優先選擇；此外，美國非投資級公司債存續期低於3年，加上美國經濟與企業表現強韌，可望支撐違約風險維持低檔，也可增加配置，以降低整體投資組合的利率風險。

　路博邁優質企業債券基金經理人鄭吉良表示，全球投資等級信貸基本面普遍穩健，發行人槓桿率受到控制，債務到期結構仍合理，債券殖利率也具有吸引力，可持續提供息收作為風險緩衝；不過，信用利差收窄降低投資容錯空間，更凸顯評價估算紀律、品質及流動性的重要性。

　鄭吉良指出，近期美國公債殖利率走勢主要反映實質利率上升，一方面市場似乎正將AI定價為推升經濟成長率的結構性力量；另一方面，AI超大規模企業積極發行投資級信用債、資產抵押證券及私募信貸，加上政府舉債規模持續擴大，反映資金競爭日趨激烈。

　在信用債市場方面，路博邁認為，美國AI及超大規模資料中心相關債券發行已成為更大的集中風險，可能使債券總供給維持高檔。投資策略上，仍維持建設性但謹慎的態度，較偏好高品質發行人、防禦性產業及基本面驅動的相對價值型債券。

　貝萊德投信則表示，美國7月CPI大致符合市場預期，市場對聯準會進一步升息的擔憂降溫，9月FOMC升息機率已由7月24日高點72％降至8月14日約30％。投資等級債最新收益率已超過5.4％，在升息壓力減輕、殖利率仍處具吸引力水準下，投資人有機會透過票息累積報酬。布局上可聚焦發行人的財務體質與產業分散程度，以美國投資等級債為核心，並輔以全球市場配置。(新聞來源 : 工商時報一黃惠聆／台北報導)