【時報記者林資傑台北報導】群益投顧表示，2026年第四季全球金融市場面臨中東地緣政治、油價高檔波動、AI投資擴張及美國期中選舉四大變數影響，市場主軸由上半年「AI成長與降息」轉向下半年「AI獲利能否抵銷高油價、高通膨與高利率」，估將呈現高波動、產業分化與政策敏感度提高格局。

　群益投顧指出，AI仍是全球經濟與企業獲利最重要的結構性成長動能，大型科技業者持續增加AI資本支出，帶動GPU、先進製程、記憶體、伺服器、網通、散熱、數據中心及電力基礎建設需求，持續支撐美國科技股，以及台灣、日本、韓國半導體供應鏈表現。

　不過，AI行情已逐步由「投資題材」進入「獲利驗證」階段，市場將更加關注AI投資能否轉化為營收、自由現金流及生產力提升。若企業資本支出快速增加，但獲利改善不如預期，高估值科技股的波動可能明顯放大，AI供應鏈後續表現將更取決於實際獲利與基本面。

　另外，中東局勢仍是第四季股市最大尾端風險之一。群益投顧認為，若油價持續處於高檔，將透過能源、運輸及原物料成本推升通膨，同時壓縮家庭實質所得與企業利潤率，因此全球股市基準情境仍為高檔震盪、產業高度分化，AI與能源相關產業相對具基本面支撐。

　美國期中選舉則是另一項重要政治變數。群益投顧表示，選舉結果將影響國會權力結構，以及未來財政支出、稅制、能源與科技監管等政���推進空間。選前政策論戰及民調變化可能推升短期市場波動，選後則須觀察新的國會結構，是否改變財政與產業政策方向。

　債市方面，群益投顧指出高油價使通膨降溫速度受干擾，加上AI資本支出持續支撐美國投資需求，使聯準會較難快速轉向寬鬆。另外，美國財政赤字及公債供給仍可能推升長端殖利率，因此短期美債維持高殖利率、高波動格局，長天期公債對通膨及政策變化尤其敏感。

　不過，群益投顧認為，高油價本身也具有緊縮效果，若最終壓抑消費、企業獲利及經濟成長，市場交易主軸可能由「通膨」逐步轉向「景氣降溫」，屆時長天期公債才可能重新展現避險價值。整體債市可視為先交易通膨，再觀察景氣轉弱後的債券投資機會。

　匯市方面，群益投顧表示，美元短期仍受到高利率及避險需求雙重支撐，只要中東風險未明顯降溫、油價維持高檔且聯準會政策偏鷹，美元較難出現趨勢性大幅貶值。歐元則受能源成本及經濟成長壓力限制，日圓雖有日本貨幣政策正常化支撐，仍受高油價衝擊而大幅震盪。

　新興市場貨幣方面，群益投顧指出，第四季表現將進一步分化，能源出口國相對受惠於高油價，貨幣表現具支撐；能源進口國則面臨較大的通膨及貿易條件壓力。整體而言，第四季投資環境將更重視基本面、政策變化及風險管理，資產配置宜因應市場高波動格局調整。