【時報-台北電】美國聯準會（Fed）宣布暌違3年首度升息，是貨幣政策方向的一次顯著轉折。《華爾街日報》記者、被視為「Fed傳聲筒」的蒂米羅斯撰文說，這背後不只是近期通膨居高不下，更反映Fed原先賴以按兵不動的多項假設相繼失靈。

　此前Fed已經利率「連5凍」。蒂米羅斯指出，Fed面對的通膨環境已發生變化，供給面的能源價格和需求面的人工智慧（AI）投資，正在同時給通膨帶來新的壓力；近期美債長端殖利率的持續走高，反映了市場對長期通膨和政策可信度的擔憂。

　去年，Fed曾透過降息應對勞動力市場走弱的風險，但就業市場並未出現此前擔憂的明顯惡化，失業率反而從4.5％回落至4.1％。與此同時，通膨未能繼續向2％的目標靠攏。

　更重要的是，能源價格和AI投資，正在同時給通膨帶來新的壓力。伊朗戰爭導致能源價格重新上漲，柴油價格受到煉化瓶頸等因素影響，漲幅尤其明顯。

　Fed升息並無法直接增加原油供應，也難以直接阻止AI基礎設施投資，但可以透過壓制其他對利率更敏感的經濟活動，降低整體需求壓力。

　不過，蒂米羅斯也提到，市場並非一致認為Fed應該繼續升息。高盛經濟學家認為，近期核心價格增長已有所放緩，部分通膨超調可能來自一次性因素，進一步升息的經濟依據仍然有限。

　蒂米羅斯還指出，10年期美債殖利率近期已經升至5％以上，接近20年來最高水準。投資者將這一走勢歸因於AI投資帶來的增長預期、資料中心融資對資本的競爭，以及市場對未來通膨和Fed最終利率水準的重新評估。（新聞來源：中國時報─記者王嘉源／綜合報導）