【時報-台北電】2026年以來大陸科技股結構性行情持續上演，但是部分主打經理人主動選股的私募基金，卻面臨規模顯著縮水的窘境。根據中國證券投資基金業協會近期公布的數據顯示，昔日百億級私募基金運舟資本的管理規模已降至人民幣（下同）50億元以下，意味著其規模腰斬。與此同時，半夏投資等多家昔日百億級私募基金，2026年以來的管理規模也紛紛跌破50億元大關。

　上海證券報報導，檢視這些私募基金的業績表現，可以發現它們都在規模衝上100億元後，經歷淨值的劇烈回檔。雖然隨後淨值逐步修復，但在這個過程中卻伴隨著規模的收縮。多位業內人士指出，隨著百億級俱樂部的持續擴大，以及個人財富管理需求的快速提升，如何回歸私募絕對收益的本質，並在市場週期中控制淨值波動，已成為主要私募基金急需解決的課題。

　以前中歐基金知名基金經理人周應波創辦的運舟資本為例，其最新管理規模已由此前的50億元至100億元區間，降到20億元至50億元。運舟資本成立於2022年3月，截至同年底其管理規模就突破100億元大關，成為市場上少數花不到一年時間就挺進百億俱樂部的私募之一。

　然而，運舟資本成立後的業績不如市場預期，周應波曾在2024年2月發表的月度觀點中向產品持有人致歉，坦言堅定接受一年多來在投資上的失敗之處。直到2024年9月後陸股市場整體估值快速修復，運舟資本的業績才開始回暖，2025年收益率普遍在20％以上，2026年前5個月也達成逾25％的正收益。

　面對規模大洗牌，這些大型私募基金也開始思考如何降低組合波動。某大型私募人士坦言，想要投資人持續信任，就不能讓淨值大幅重挫，當基金淨值大幅回檔後才反彈，投資人會變得更加厭惡風險，尤其是在收益率預期較高時進場卻遭遇回檔的投資人，信任極難修復。因此，越來越多大型私募近年來嘗試使用衍生性商品或量化工具，來控管投資組合的下檔風險。(新聞來源 : 工商時報一蘇崇愷／綜合報導)