（１）股票名稱：喬山(1736)

（２）基本面：全球健身器材領導大廠喬山(1736)2025年展望佳，主力商用產品大客戶Planet Fitness 2025年上調新展店目標家數，Basic-Fit也計畫營運從直營模式改為加盟以加速擴展，家用市場持續受惠Bowflex併購效益，將進一步拉動產品價格帶往上，今年營收續拚高雙位數成長，毛利率看增，EPS挑戰一個股本。

根據Planet Fitness法說，未來幾年的擴張計劃將專注於增加會員基礎和提升市場佔有率，2025年將新增160至170傢俱樂部，高於先前2024年訂下展店目標140-150家。

Basic-Fit主要展店區域在歐洲六個國家，為了加速拓展經營，先前法說指出，將由直營模式改為加盟模式。根據公司資料顯示，原先預計2030年後展店數量將由現在1537家翻倍至3500間，年複合成長率達17%，若未來改採加盟模式以後展店速度將加速提升至20%以上。

此外，家用產品則擴大價格帶區間，併購Bowflex效益進一步顯現。Bowflex本身主打飛輪系列產品，價格帶相對過去喬山的Horizen系列產品更高，落在

1299-1499元以上，有助拉動ASP進一步往上。

（３）技術面：股價呈高檔盤整後再攻，留意前高能否突破。(何美如)

（４）投資評等：中線☆

（５）日期：114.3.28