近期表現最強勢的就是工業電腦及重電族群，前者有免費AI App如中國的DeepSeek推出，緊接著OpenAI、馬斯克的Grok 3也跟進，加速小模型AI App推廣，預期應用端普及將越來越快，所以工業電腦族群快速拉升；供應用電的重電族群亦同，反倒是電子大型股今年表現不如去年，但股價持穩，市場資金還是很多，顯示指數在23000點上下，資金正輪流找整理已久有轉機個股。

工業電腦族群正展開主升段上漲，人氣旺；近期全球最令人注意就是川普主導轉向要烏克蘭與俄羅斯談判，以停止軍援要脅，期盼停止戰爭。此舉引發歐洲各國嘩然，認為要自建軍力，並有意派兵幫助烏克蘭。其實俄烏戰爭以來，各國無不提高軍費以防被入侵，以2023年而言，全球軍費總是支出老大的美國，已超過9100億美元、中國也超過美國3分之1；日本邁向600億美元，連歐盟國家也積極提高，把舊武器送給烏克蘭，轉而採買最新式武器，預計超過1500億歐元，全球各國軍事支出總額創下2.4兆美元的空前新高，同時締造09年以來的最大增幅6.8%。

全球軍費連續第11年上升，且是首度出現非洲、歐洲、中東地區、亞太地區、美洲這5大地區的軍事支出全都有所增加，尤其以歐洲、亞太及中東地區漲幅最為顯著。若把24年也算進去，軍費支出只會更高，尤其俄烏若停戰，歐盟國家預估只會更擴大軍事支出以防美國不支持。

當然武器從訂購、生產到交貨需要數年以上時間，尤其是飛機、飛彈等。惟從俄烏戰爭後，無人機搭配精準飛彈，加上衛星定位，打擊範圍可達2000公里以上，是人類軍事史上首次。而烏克蘭也將無人機運用發揮極致以小搏大；另一方面，無人機需要軍事用控制面板、科技戰更需要耐用的軍用型(強固型)筆電，歐美要採用強固型筆電當然不太可能用中國，台灣生產強固電腦相對具有機會，以茂訊(3213)、倫飛(2364)及神基(3005)為主。茂訊股價從80元分兩段大漲至130元以上，漲幅超過5成，市場預估去年EPS約8至8.5元，PE約17倍。

神基去年EPS約7至7.5元，對照股價PE約17倍左右。倒是倫飛轉型強固電腦成效顯現，自20年轉盈後，並進行減資，股本從19.59億元降至2.48億元。而後營收開始有起色，22及23年EPS分別達3.21元及3.51元。雖業外貢獻較多，但去年本業利潤提升主要就是強固型筆電，來自歐美地緣政治情勢帶動的國防、公共安全、政府機構之相關需求，推升整體強固型電腦市況增溫，倫飛以自有品牌Durabook切入軍工規全強固及半強固型電腦市場，去年營收比重亦占達8成以上，下半年隨著增加配置輝達Nvidia GPU、並提供可高達100 TOPS的筆電解決方案及AI加速器的軍工規新機款陸續推出。

再者，倫飛亦擴增符合ATEX認證、針對具爆炸風險之環境推出的強固型平板新品，同步搶攻公用事業、公共安全、製造和汽車行業、軍事、政府機構和其他組織的產業應用需求商機。

倫飛去年營收12.49億元，年增15.5%，為12年來同期高點。以前3季EPS3.3元、營業利益1.02億元，年增達1.37倍，賺贏前1年，第3季毛利率超過40%，全年有機會賺超過4.6元以上。今年全球地緣關係依舊不穩定，強固型電腦市場除來自各地區的國防相關預算加持外，地緣政治情勢的變化或會帶來加溫效益，同時因應AI應用發展及地緣政治紛爭、加速推進各產業的數位化，為強固型電腦市場挹注正向動能。此外，在導入AI及Edge應用的部分，陸續加入NPU(神經網路處理單元)的英特爾新處理器平台的AI強固型電腦。倫飛今年1月營收1.37億元，逆勢較去年12月大增逾25%，年增率更高達55.3%，創下12年半以來的新高紀錄，法人預估今年EPS有機會向6元以上推升。而股價才逐漸脫離年線及季線，站穩90元以上，在股本較茂訊小，更遠低於神達的61.81億元，股價有機會與神達及茂訊比價。

神基去年第4季在美國聯邦政府相關預算執行進度順利，使得營收達356.68億元，為僅次於05年的歷史次高。

近幾年被動元件族群漲幅也是相對偏低，龍頭國巨(2327)近5年除息每年都填息，而2月初全球MLCC龍頭製造商村田看旺AI伺服器相關需求，預期將帶動今年MLCC需求大增1倍以上，而國巨身為台廠被動元件龍頭，也受惠於AI相關需求，成為去年營收成長的重要動能，今年隨著AI伺服器出貨放大，營運也將同步受惠；再者，國巨這幾年屢屢出現併購動作，最近也宣布將以約140.6億元，公開收購日本NTC熱敏電阻製造商芝浦電子百分之百股權，藉此擴大感測器業務。

如果外資預估，國巨將是連續5年EPS超過40元，PE並不算高，而當24年台股拉回至2萬點時，國巨低點在500至550元，如今台股在24000點上下，國巨股價不到600元，且年線及季線也在550元附近，只要能放量1萬張，有利股價進行補漲。而華新科(2492)預估去年EPS約6元，是近3年最高，但股價還在年線105元之下，有利補漲。

另外，同族群中的臺慶科(3357)、勤凱(4760)、佳邦(6284)等，去年前3季EPS都超過4元，表現都算不錯。而通路股日電貿(3090)近年引進文曄(3036)，文曄以13.2億元、每股價格4.02元，取得3萬張。且日電貿去年第3季帳上保留盈餘達27.25億元、資本公積16.27億元，合計超過總負債37.62億元。該公司看好筆電將受惠AI導入，帶動單機的MLCC用量估提升10至15%，每台從9百顆提升到1000顆。認為高容高壓的MLCC需求不錯，鉭電會有更明顯的成長。

日電貿23年EPS3.39元，但卻配發3.4元現金；去年前3季EPS3.54元，法人預估全年約賺4.5元。若今年配發4元現金，殖利率就將超過5.5%。由於日電貿有文曄投資，文曄又有祥碩(5269)投資，3家公司結盟，有利日電貿業績穩健上升。日電貿1月營收達14.21億元，月增58.9%、年增17.5%，並創歷史新高，法人預估今年EPS有機會向5.5～6元推升。

電源大廠群電(6412)去年前3季EPS6.19元，全年EPS有望超過8.3元創新高，連3年EPS賺逾8.2元。預估今年有望配發6元股息，以130元估計，現金殖利率約4.7%。因應AI、雲端運算產業需求，群電的AI伺服器電源主要與ODM、EMS大廠配合設計及認證，已陸續通過驗證並開始出貨，公司持續開發更高瓦數及系統等級機種，也陸續與新客戶洽談中。尤其是配備Nvidia新世代RTX50系列GPU的電競筆電即將上市，有望帶動高階電競筆電電源新1波升級需求，公司預期，本季將是全年谷底，股價有機會接近年線。

鋼鐵股這一波不鏽鋼漲最多，大成鋼(2027)已大漲1段，可注意榮剛(5009)，該公司去年第3季庫存69.24億元，相當於1個股本，一旦鋼價上漲，就可享受存貨上漲的紅利，何況本身就獲利不錯，去年前3季EPS已達3.88元，低PE可注意。

此外，原物料方面，從去年以來價格表現就相對強勁的錫，今年以來從每噸29083美元上漲至33086美元，漲幅14.83%，居原物料之冠。昇貿本身為全球第3大焊錫製造商，原本就有提煉錫錠在國際買賣，錫價若看漲自然有助獲利上升。客戶涵蓋國內NB ODM大廠，去年前3季EPS為2.6元，已超過前年總獲利，預估全年約3.6元，為近8年來第3高。隨著客戶往AI伺服器、AI PC發展，預計今年錫膏的用量也增加。目前伺服器占錫膏的比重已占5成的水準；而公司在NB ODM錫膏市場的市占率約6至7成以上，屆時換機潮有望挹注營運表現。

昇貿1月營收8.15億元，年增高達48.2%，也是近8個月最高；該公司也打入衛星供應鏈，股價有一定價值，年線在68.3元附近，具有一定支撐，放量8000張將有利上攻。