為了因應川普政府關稅戰，台灣電子製造服務廠(EMS)將加大美國廠投資力道，近期像是鴻海(2317)、廣達(2382)、緯創(3231)、緯穎(6669)、英業達(2356)、仁寶(2324)、和碩(4938)等已陸續赴美國德州考察，預計今年中以前可望有廠商宣布加碼投資美國的計畫。

近期美國總統川普宣布將對墨西哥等國加徵關稅，使台廠加速推動赴美生產，並以德州為首選。綜觀目前AI伺服器代工廠在美布局，其中以鴻海耕耘最久，鴻海董事長劉揚偉先前表示，川普關稅政策主要希望製造業回流美國，鴻海集團為呼應美國製造，會與夥伴在美國幾個地方新設據點，相關安排陸續進行中，目前關稅變數對鴻海集團影響不大。

鴻海今年累計前2月營收1.09兆元、年增24.63%，去年EPS為11.01元，目前鴻海在墨西哥建立大型製造基地，專門為輝達生產AI伺服器，同時也將與蘋果(Apple)合作，在美國休士頓建置25萬平方英尺的伺服器組裝工廠，以提供蘋果資料中心需求，同時鴻海在美國德州也設有據點，去年公告購買新廠房和設備，已展開布局，鴻海子公司Foxconn Assembly LLC.投資3303.3萬美元取得美國德州哈立斯郡的土地及廠房，法人分析，鴻海此舉主要為擴充AI伺服器產線，以就近服務北美客戶。

另一AI伺服器組裝大廠廣達今年累計前2月營收2931.25億元、年增86.43%，去年EPS為15.49元。受惠AI伺服器供應鏈瓶頸緩解、出貨動能延續，帶動營收表現大幅成長。

廣達去年已在美國市場投資12.3億美元，在美國東岸與西岸都設有AI伺服器產能，包括主機板組裝(L6)至伺服器組裝與測試(L10)，面對美國總統川普加徵關稅議題，廣達搶占先機，廣達執行副總經理暨雲達總經理楊麒令，在今年初的尾牙旺年會指出，過去兩年廣達海外擴產幾乎都在美國，目前在加州、田納西州設有工廠，布局相對較早，可因應客戶需求擴產，未來廣達在美國投資的方向將會持續下去，今年資本支出為150億至160億元，主要用於擴充各國廠區產能。

電源供應器大廠台達電(2308)今年前2月營收754.75億元、年增26.38%，去年EPS為13.56元。台達電近年擴大對美國投資，22年宣布斥資3500萬美元購入美國德州Plano土地及廠房，主要供應電信，資料中心基礎設施及電動車充電樁等相關客戶訂單需求，23年為因應下游車廠客戶需求，又在底特律購置6000餘坪的土地及辦公室，目前底特律新研發中心已啟用，就近服務車廠客戶。

在今年的輝達GTC展中，台達電針對伺服器產品，展示最新「HVDC高壓直流電源模組」，該模組最高瓦數可達90KW，散熱方面也將有液冷新品推出，此外，台達電也展出機架式高功率電容(Power Capacitance Shelf)，可以幫助AI伺服器內的GPU在進行高階運算時，整流濾波、支援瞬態峰值功率需求並提供備援，確保電網能維持一定的負載。

在營運展望方面，法人看好台達電營收表現將優於季節性水準，主要受惠水冷解決方案出貨量增加，預估今年液冷貢獻營收占比可提升至4～5%，再加上AI伺服器電源營收顯著提升，推升今年整體AI伺服器相關產品營收比重將提升至13～14%；至於在電動車方面，受到歐洲市況疲弱不振，尤其德國汽車工業都受到極大挑戰，成長幅度的減緩程度超乎預期，但對於台達電來說，儘管短期內電動車需求疲弱，由於台達電在車用產品線布局完善，長期電動化趨勢不變，法人看好台達電仍具備長期成長動能。

隨著AI晶片算力持續提升，GB200伺服器的效能較H200高出十倍，伴隨而來的熱能也隨之增加，散熱大廠奇鋐(3017)今年累計前2月營收148.23億元、年增44.92%，去年EPS為21.21元。

奇鋐去年伺服器散熱方案占全年營收約40%，今年受惠GB200伺服器出貨瓶頸緩解，奇鋐在GB200水冷板的市占率超過70%，同時水冷散熱所需的分歧管及快接頭(QD)產品市占率也達50%以上，目前4大雲端服務供應商(CSP)皆為其主要客戶。

另外，輝達今年下半年將推出GB300伺服器，B300晶片的功耗將從1200W提升至1400W，除了提升電力需求之外，也將產生更高的溫度，目前奇鋐已進入GB300散熱產品的設計階段，由於產品單價更高，將能進一步提升公司獲利表現，法人看好，奇鋐的競爭優勢在於具備整機系統散熱設計與模擬能力，並能提供一站式散熱解決方案，隨著水冷需求持續成長，奇鋐今年水冷產品營收將實現倍增，並有助推升全年營收、獲利雙位數成長。