在4大雲端服務業者(CSP)持續增加資本支出，AI伺服器及邊緣AI產品持續出貨下，預期台廠AI供應鏈業者後市表現亮眼，8月營收公布果然是，智邦(2345)、台光電(2383)、奇鋐(3017)、健策(3653)、AES-KY(6781)、富世達(6805)、川湖(2059)等，都交出令市場滿意創歷史新高營收成績。

由於AI市場處於快速成長期，功能不斷提升，推動軟體、硬體及服務快速成長，4大雲端服務業者持續加大AI軍備投資力道，不管是否採用輝達晶片或是OpenAI轉投博通ASIC懷抱，預估今年資本支出約3600億美元，明年上看4000億美元，刺激AI伺服器需求激增；而GB200出貨開始放量，且目前多數組裝效率皆已提升，接下來轉換生產GB300，預計自第4季開始接力。AI伺服器仍是台灣ODM及相關供應鏈業者營運的主要成長動能。主計總處上修今年經濟成長率至4.45%，較5月預測大幅增加1.35個百分點，主要是下半年經濟成長率原本預估是1%，為近兩年半最低，但最新預測則顯示，下半年經濟成長率已上修至2.3%，似乎已看到廠商掌握出貨訂單(主要還是伺服器)。

值得注意的是，邊緣AI即將興起，業者開始從大模型中創建更小、更有效率的模型，有利AI軟硬體應用加速發展與普及，對於消費應用端AI PC、智慧手機及邊緣AI相關產品發展有利；不過，法人也提醒，上半年因關稅影響出現提前拉貨潮，須注意是否對下半年消費性電子產品出貨造成影響。

散熱是AI伺服器提升算力最關鍵步驟之一，而散熱三雄奇鋐(3017)、雙鴻(3324)、健策(3653)8月營收同步寫下歷史新高或次高紀錄，主因AI伺服器水冷模組與機構件需求持續放量，特別是GB300與ASIC平台推升相關產品出貨強勁。隨新一代AI晶片功耗升高、機櫃組裝進入高峰，散熱業者將持續受惠架構升級與產品價值提升，年底前營運動能無虞。

奇鋐8月營收126.22億元，月增及年增，其中年增高達91.7%，連7個月改寫單月新高；累計前8月累計營收年增73.8%。奇鋐自第3季起大規模出貨GB300水冷板與快接頭(QD)模組，單櫃搭載水冷板多達135片、QD數量達270顆，整體內含價值較GB200世代提升約25%，第4季將迎來組裝量產高峰。

值得注意的是，奇鋐同時具備散熱與機構件整合製造能力，現階段出貨主力涵蓋水冷板、分歧管與機殼機櫃，快接頭則由子公司富世達(6805)供應。除Nvidia平台，奇鋐亦切入多家美系CSP針對ASIC機型的設計專案，法人預期，隨機櫃逐步升級，26年ASIC平台營收比重將明顯攀升，甚至超越GPU伺服器比重。

以今年上半年EPS18.58元來看，預計下半年將更好，全年有機會挑戰40元，有利股價站穩千元。

轉投資的富世達8月營收連續第2個月營收創歷史新高，累計前8月營收也交出55.3%增幅。

健策8月營收達16.9億元，年增40.48%，創單月第3高；前8月營收年增53.7%，續創同期新高。健策均熱片與液冷模組已打入AI伺服器核心設計，具備一體化整合能力，並可因應客戶封裝與熱傳路徑需求。健策前7月EPS20.33元，全年將落在35至40元之間，總市值已來到3400億元，居台股上市櫃約31名，相當不容易。

銅箔基板(CCL)三雄台光電(2383)、聯茂(6213)、台燿(6274)均繳出亮眼成績單。聯茂8月營收25.5億元，年增2.5%、月增5.7%，其M7規格於一般伺服器PCIe Gen6市場占有率高，並已順利取得M9規格門票，為公司未來進一步切入高階應用奠定基礎。隨著第4季進入換機潮，加上漲價效應逐步顯現，營收與毛利率均有望進一步回升。

市場焦點的PCB族群帶頭的台光電，8月營收87.6億元，持續創歷史新高，年增52.7%，累計前8月營收年增幅達53.8%。台光電第2季及上半年獲利均刷新歷史新高，進入7、8月營運動能依舊強勁，背後推手來自AI伺服器大規模出貨及800G交換器需求快速成長，高階CCL使用量持續擴大。

網通股王智邦(2345)8月營收高達256.4億元，受惠於客戶對AI需求強勁，已是連續17個月年成長，並創下歷史新高；前8月營收1519.8億元，較去年同期成長147.5%，成長率是AI供應鏈中最高者。

智邦受惠於AI浪潮，AI加速卡產品在下半年將持續放量，並會升級至過渡版本；資料中心所需交換器產品部分，800G交換器下半年出貨占比持續增加，對營收拉高最具有加分作用。法人看好第3季營收季增超過1成，下半年營收可望超越上半年。雲端資本支出成長趨勢確立，法人認為，智邦網路交換器的需求呈現長線趨勢成長，AI加速模組產品符合AI應用場景中的最佳成本效益策略，也預期繼美國A公司後，有機會打入新的大型CSP供應鏈，明年營運維持雙位數百分比成長，單月營收將很有機會超過300億元。

而台光電在高頻高速材料領域市占率達20%，穩居全球第一，與智邦業務上關係密切，智邦好，台光電也會好。台光電產能規劃方面，預計今年底將提升至550萬張，馬來西亞、中山與黃石廠皆同步進行擴產，以因應後續需求。

雖然市場傳出輝達下單給韓國斗山，但是台光電本來就供貨給輝達GB200 NVLink，GB300亦同，基本上是供不應求，法人預估繼上半年EPS達20.03元，全年有機會挑戰50元以上，明年上看60元。

伺服器滑軌大廠川湖8月擺脫匯率干擾，營收14.55億元年增率擴大至67.5%，單月營收再創歷史新高，前8月營收年成長高達77.9%。近年來川湖營運在AI強勁需求帶動下，整體出貨及業績表現大幅揚升，該公司目前仍積極擴充產能，除了生產重心台灣之外，未來美國廠也將貢獻營運，新產能陸續投入將是推動川湖未來營運維持成長趨勢的重要動能。若以上半年EPS32.8元，6月尚有匯損，下半年EPS有機會賺超過40元，全年約落在75元附近。目前總市值已達3000億元，總市值已衝至台股前40名。

AI熱潮持續發燒，資料中心與關鍵基礎設施需求爆發，推升伺服器電池備份單元(BBU)市場加速起飛，BBU族群中AES-KY(6781)、順達(3211)也創歷史新高，加百裕(3323)創今年新高。系統電(5309)累計前8月營收年增4.5%，創同期新高。系統電表示，前8月營運表現主要受惠工業強固電腦(IPC)持續放量，無人機專案進入美國偵防應用，UPS電源系統穩健成長，三大業務合計營收近5成，另外系統電策略投資加百裕並派任董事，雙方將聚焦於BBU及無人機，整合電機、電控與電池技術，擴大新客戶導入。

台積電供應鏈之一的均華(6640)營收也創歷史新高，再生晶圓廠昇陽半(8028)8月業績，創單月歷史新高，月增6.7%、年增29.5%，前8月合併營收，年增32.7%。

昇陽半日前宣布加碼資本支出擴產，並通過43.8億元資本支出案，預計分階段執行，同時調高今、明年產能規劃，將自今年下半年起陸續建置先進產線，明年底完成前述擴產計畫，以因應AI與先進製程快速發展帶來的龐大需求。預計年底提升至85萬片，而明年月產能則將從原規畫的95萬片，大幅上修至120萬片。

隨著台積電先進製程逐漸進入2奈米，價格較高，對於耗材需求較多，包括特化、探針、測試等。中華精測(6510)8月合併營收4.14億元，年增37%。公司看好第3季營運持續攀升。

精測今年以來營收維持成長動能，主要來自探針卡需求增溫，除近期季節性旺季需求的SSD控制晶片及車用相關ASIC之測試探針卡之外，藉由iSD智慧設計系統完成之新型探針卡亦開始陸續出貨，包括應用於次世代智慧型手機之應用處理器晶片及射頻晶片，皆為今年下半年業績關鍵支撐。此外，精測今年推出BR系列混針探針卡搭配獨家導板散熱，已於高速PCIe 4取得測試驗證，且精測BKS系列探針卡開始進行高速PCIe 5之測試驗證，今年下半年探針卡業績可望優於上半年。

穎崴(6515)與旺矽(6223)則分別在高速介面測試與MEMS探針卡持續突破，有效掌握新世代IC驗證需求。隨AI、高速運算(HPC)、先進封裝與智慧手機高階應用需求擴大，相關探針卡與晶圓測試需求同步升溫，帶動精測、旺矽與穎崴訂單能見度提高，業績動能看旺下半年。

消費性電子下半年首看蘋果新機，大立光(3008)8月營收59.68億元，月增一成，年減14%，為去年11月以來新高。主要受惠iPhone 17新機拉貨點火，大立光預期，9月拉貨動能有望比8月好一些。

大立光董事長林恩平日前表示，第3季產能處於滿載，依往年營運表現，下半年會比上半年好，但最終還是要看客戶銷售表現。玉晶光(3406)8月營收月增13.2%，為兩年來單月高點，年增2.2%。

隨著AI應用快速發展，記憶體廠商將資源轉向這些高獲利產品，DDR4規格將逐步停產，預估明年下半年全球DDR4產能將大幅減少，價格趨漲，美國的美光股價表現相當強勢，台灣子公司南亞科(2408)今年營收逐月上升，第1季單月營收不到30億元，8月卻已達67.6億元，連續兩個月創今年新高。

工業用嵌入性記憶體模組的宜鼎(5289)8月營收已經是第2個月創歷史新高，且較半年前成長超過3成，預估全年EPS有機會超過十元。載板廠南電(8046)在ABF與BT載板雙線推動下，8月營收也是今年新高，呈現月增及年增。

強固性電腦的茂訊(3213)8月營收創歷史新高，月增高達70.2%，年增加也有37%，以各國軍費支出像上來看，未來展望佳。預估全年EPS有機會超過7元，PE並不高。

經寶精密jpp-KY(5284)8月合併營收3.2億元，相較去年同期年增53.8%，為連續第4個月締造營收新高紀錄。jpp-KY表示，歐洲地區因暑假因素造成約三分之二工時減少，對8月航太業務(主要為歐洲航太客戶)有所影響，但公司受惠於歐洲第4家新併購子公司Segnere正式併入合併報表，及AI伺服器機櫃出貨量放大，成功抵銷假期影響，使營收保持強勁增長動能。

展望下半年，隨著歐洲新併子公司Segnere持續挹注，加上機櫃合作夥伴已租賃臨時噴漆線以提升整體產能，AI伺服器相關業務的出貨能量將持續擴大。同時，BBU(Battery Backup Unit)產品預計於第4季正式量產，將成為推動營收成長的重要新動能。今年透過航太與AI伺服器雙主軸布局，公司將持續擴大市場版圖，下半年營運展望樂觀。

工具機族群中上銀集團旗下上銀(2049)、大銀微系統(4576)8月及前8月營收年增減兩極。上銀8月營收月減、年減，月減是因歐洲放暑假所致，年減係因美國實施對等關稅，客戶下單比較保守，有需求才採購；大銀8月半導體業客戶延後至9月初拉貨，致使8月營收月減、年增。上銀及大銀都力拚今年營收優於去年。塑化業情況也呈現低迷，也就是不是每個行業都像AI及台積電供應鏈那麼好。