全球各大CSP廠持續加速進行AI布局，台股幾乎就是AI的形狀，近期最受矚目的莫過於甲骨文與OpenAI，簽署一份史上最大、價值3000億美元的5年期協議，管理階層還預計本財年之內未完成履約義務(RPO)將增至5000億美元，雖然國際信評機構穆迪指出合約存在多個潛在風險，但是在美國與台灣，龐大供應鏈持續帶領指數奔馳，台積電(2330)再創歷史新高。

今年台股最大的驚喜，莫過於股價脫胎換骨的台達電(2308)，股價陡角度上漲的背後，除了上半年獲利創高後，7、8月營收連續創下歷史新高之外，散熱與電池備份(BBU)題材當道，需求持續爆發，龍頭享有高評價本就是正常且應該的狀況，在市值突破2兆元過後，目前依舊尚未出現停歇跡象，甚至超車聯發科(2454)，已有法人預期將有機會躋身千金股行列。

全球BBU市場規模去年約2.65億美元，Digitimes預估今年將可達到3.7億美元，滲透率快速拉升的主因在於成為資料中心標準配備，法人預估至31年將來到14.91億美元、年複合成長率28%。AI伺服器對於電力需求相當龐大，BBU主要功用為若出現供電中斷時，能夠即時提供備援電力，確保資料即時存儲並防止遺失，也可防止可能造成的硬體損壞。目前傳出包含Nvidia、AWS、Meta等都將採用。

台達電與光寶科(2301)是台灣的電源供應器雙雄，台達電在電力上布局的規模與能力高於光寶科，從訂單、市值與股價都已明顯表態，然而在Nvidia電力大革命的供應鏈名單當中，光寶科也是榜上有名，顯示技術含量同樣受到客戶的肯定，從過往Nvidia的習慣來看，如整機組裝、散熱等，除了獨一無二的台積電外，都會找多家廠商分散風險，甚至用來壓低價格，因此，當台達電已拉大股價差距後，縱然光寶科落後補漲啟動，但是仍有上漲空間可期。

光寶科上半年EPS2.89元，7月底法說會上表示，第2季BBU與電源出貨比重，已達約1比1的水準，上半年AI相關營收占比約15～16%，預期下半年將超過20%，第3季完成擴產後，總規模可達台灣6條、中國6條、美國4條，共計16條產線，出貨動能可望再提升，看好第3季營運將持續呈現季增與年增雙重成長，公司自結8月稅後淨利17.29億元，EPS0.76元。

董事長宋明峰表示，AI浪潮來得比預期更快，技術演進速度超過以往，光寶科站在這1波浪頭上，戰戰兢兢但也充滿期待。近期法人報告則指出，隨著美國與台灣BBU產線順利投產，ASIC客戶與AI伺服器客戶需求優於預期，營運將持續加溫，第4季起還將有GB300 12KW PSU開始出貨，500KW規模的高功率電源櫃(Power Rack)送樣ASIC客戶，散熱產品的120KW CDU冷卻分配系統開始出貨，HVDC高壓直流電源有望通過客戶驗證，都將是明年成長動能。

上半年AI相關業務約占光寶科營收15～16%，若以自結8月營運狀況來看，雲端及物聯網部門營收年增率將近9成，而營收占比則已提升至過半的52%，原先預估整體下半年將會超過20%，其中電源供應器與BBU合計占AI營收約當9成，帶動全年AI占比朝20%靠攏，應該很有機會達成甚至高於預期，再加上新品齊發，明年挑戰25%的目標也有高機率達標。

在電源模組方面，當前股王是新普(6121)旗下的AES-KY(6781)，8月營收創下歷史新高，累計前8月營收突破百億元大關，較去年同期成長69.4%，上半年EPS則為19.36元，縱然LEV業務可能持平或低成長，不過重點就只需要放在BBU，法人預估該業務今年營收將有機會年增率6成、甚至更高，且還將延續至明年，為最重要成長動能。

順達(3211)受惠BBU等非IT業務加持，加上美元為淨負債，第2季匯兌收益反而高達5.64億元，帶動整體上半年EPS4.96元，不過去年有資產利益入帳，使得獲利表現遜於去年同期，然就產品結構來看，首季毛利率15.91%創高，第2季因新台幣升值而降至13.25%，仍優於去年同期，下半年BBU出貨依舊暢旺，毛利率與淨利率都可望優於上半年，在資產方面屬加分項，正在2期廠辦大樓，就算沒有出售也會有租金收益。

新盛力(4931)第2季因營運規模與新台幣升值等因素，導致由盈轉虧，不過自結7月EPS再轉正為0.32元，隨著出貨暢旺搭配新台幣干擾減緩，預期下半年毛利率可望出現顯著改善，甚至有機會挑戰第1季27.42%的水準，明年則持續隨著產品組合優化再向上走高，整體營運可望優於今年。日前由於漲幅過大而遭處置分盤交易，預期在技術面與籌碼面整理過後，或將再次發動攻勢。

系統電(5309)入股加百裕(3323)，策略聯盟布局消費性電子產品、電動手工具機、電動自行車，尤其將積極搶攻BBU與無人機市場，系統電擬於美國德州廠攜手加百裕，於當地生產BBU，而加百裕長期耕耘無人機電池模組，將配合系統電布局高階無人機領域。西勝(3625)同樣也鎖定無人機與BBU商機，目前產品皆處於送樣認證階段，或具有轉機性。