上週日本股市走跌，未能延續此前一週上揚升勢，因為日圓匯價走強對出口商股價造成壓力，且汽車等易受美國貿易政策影響的公司股票也遭到拋售，加上通膨數據支撐日本央行升息路徑，市場買盤人氣受到抑制。

上週五東證第一部指數收在2,736.53點；日經225指數收在38,776.94點。累計上週東證指數下跌0.82%，日經指數週線則是滑落0.95%。

綜合上週類股表現，東證指數33檔成分類股中，有14檔類股上揚，其餘19檔均下跌。上週石油及煤製品類股指數上揚3.17%，漲幅最為亮眼。橡膠製品類股指數與電力天然氣類股指數則是分別上揚2.61%與1.63%，表現也很不錯。反觀，精密儀器類股指數下跌5.85%，表現敬陪末座。服務業類股指數、非鐵金屬類股指數則是分別下跌3.19%與4.42%，表現也不理想。

展望本週，美國關稅措施的發展、中東衝突、俄烏戰事等地緣政治的發展依舊是市場焦點。同時，全球通膨形勢、美國與日本公債殖利率走向、國際股市、大宗商品的行情走勢，也會左右日股行情。此外，企業財報仍陸續發布，業績訊息也將影響市場情緒。同時，日圓匯價、重要貿易夥伴美國與中國的經濟表現，對日本股市同樣具有舉足輕重的影響力。

市場分析師表示，近期影響日股的主要因素來自於美國川普政府的關稅措施、日圓匯價的波動等。除了鋼鋁關稅之外，美國總統川普還表示，他可能會對汽車、半導體和藥品徵收約25%的進口關稅，相關決定最快將在4月2日正式宣布。此舉可能會導致貿易戰範圍急劇擴大。

經濟專家認為，若是關稅爭端升級，並引發新貿易戰，將導致全球經濟成長減緩並重燃通膨火苗。而日圓匯價走強，則不利於出口產業與日本經濟。Saison資產管理公司多重組合基金經理人Tetsuo Seshimo就表示，強勁的日圓匯價以及關稅風險增添投資人對日本經濟的憂心。

話雖如此，日股後市仍受到看好，許多機構都認為，日本股市具備多項大題材，包括像是巴菲特效應、財務重整4.0、世博會舉辦、資金湧入等。根據高盛預估，經濟溫和成長與企業EPS成長突出的雙重帶動下，上調日經指數未來的表現，全年有機會挑戰雙位數報酬。而且一旦日圓在2025年走強，雖會影響出口商的表現，但是卻也利多依賴進口的國內企業。

另一方面，也有分析師從基本面分析，認為日本薪資進入向上調升循環，預估今年加薪幅度上看5%，民間消費動能有增無減，連帶使得企業獲利將增長約10%，這些對於日股而言都是積極的正面因素。