新興股市上週走跌，MSCI新興市場指數週線下滑，中斷過去六週連續上揚升勢，因美國與烏克蘭總統間的面談難堪，升高地緣政治不確定性，加上川普持續揮舞關稅措施大旗，對全球經濟可能帶來的負面影響加劇，市場風險偏好明顯降溫。

上週MSCI新興市場指數週線下跌4.36%，來到1,097.25點；MSCI亞太指數週線則是滑落3.79%，報183.38點。

在上週個別新興股票市場表現方面，經過美元貨幣因素調整後，迦納、巴林、牙買加股市表現相對亮眼，大盤指數分別出現1.90%、1.59%以及1.35%的漲幅，表現位居全球92個國際主要股市指數中的前10位。反觀，巴西、阿根廷，以及印尼股市的大盤指數分別下跌6.41%、7.18%以及9.17%，表現相對疲軟。

展望本週，全球經濟與通膨形勢、供應鏈問題，以及中東的以巴衝突、台海、俄烏地緣情勢的發展，仍是市場聚焦中心。同時，美國川普政府的政策變化也需要關注。此外，仍有部分業者發布財報，關鍵業者業績訊息及其財測指引非常關鍵。同時，韓國等部分國家政局的發展，以及中國等主要國家的經濟進展，加上美元等主要貨幣匯價、國際油價、金屬商品價格走勢等的變化，也是權衡新興市場的重要風向球。

目前市場仍在觀望美國關稅政策變動以及俄烏衝突可能的停火協議，因此市場觀望情緒相對濃厚，而且投資人也擔任，這些不確定因素，將考驗新興股市今年的上漲希望。

有分析指稱，美國總統川普實施全面關稅措施的前景，再加上聯準會政策立場的風險，可能會對亞洲等新興市場資產構成壓力。這些因素可能會讓2024年表現落後的新興市場股市延續這一趨勢。

不過，近期新興市場投資信心未見降溫，且中國股市吸引資金流入，反映出市場押注人工智慧（AI）新創企業DeepSeek的崛起，該產業迎來新的發展契機。分析師認為，DeepSeek問世強化市場對於中國AI領域保持競爭力的信心，同時也提振風險情緒。

整體來看，美國總統川普表示，他可能會對汽車、半導體和藥品徵收約25%的進口關稅，相關決定最快將在4月2日正式宣布。此舉可能會導致貿易戰範圍急劇擴大。但是近期關稅戰利空出現鈍化跡象，加上近期美國公布經濟數據意外疲弱，引發投資人對美國經濟前景擔憂，分析師認為，這些因素加上美股過度持有導致估值偏高，市場資金有機會轉向低基期市場與債市避險，新興市場將受惠。