新興股市上週一改此前強勁態勢，表現疲軟，MSCI新興市場指數週線下跌，未能延續此前三週連續上揚升勢，因聯準會降息前景存在變數，且美國川普總統新一輪關稅措施打極了市場風險情緒。

上週MSCI新興市場指數週線下跌1.14%，來到1,325.58點；MSCI亞太指數週線則是下滑1.02%，報218.23點。

在上週個別新興股票市場表現方面，經過美元貨幣因素調整後，阿根廷、沙烏地阿拉伯、迦納股市表現相對亮眼，大盤指數分別出現18.56%、4.88%以及3.08%的漲幅，表現位居全球92個國際主要股市指數中的前10位。反觀，印度、摩洛哥，以及菲律賓股市的大盤指數分別下跌3.29%、3.73%以及5.54%，表現相對疲軟。

展望本週，全球經濟與通膨形勢、供應鏈問題，以及中東的以巴、以伊衝突、台海、俄烏地緣情勢的發展，仍是市場聚焦中心。同時，美國川普政府的政策變化也需要關注。

另一方面，部分國家政局的發展，以及中國等主要國家的經濟進展，加上美元等主要貨幣匯價、國際油價、金屬商品價格走勢等的變化，也是權衡新興市場的重要風向球。

近期，美國聯準會宣布降息一碼，將聯邦基金利率區間下調至4%至4.25%。根據景順亞太區環球市場策略師趙耀庭的觀點，預計美國聯準會今年底前將降息兩次，每次一碼，並於2026年初再降一次。此舉將使美元走弱，為亞洲等新興國家央行提供更多降息空間。

同時，趙耀庭認為，在美元貶值、亞太地區貨幣政策放寬及油價下跌等多重因素下，新興市場的表現通常會超越已開發市場。目前，新興市場股票的估值約為已開發市場的三分之二，顯示出其良好的投資潛力與價值。

儘管市場對降息充滿樂觀預期，但是也有觀點認為，聯準會未來的降息空間取決於勞動市場狀況，且通膨仍高於聯準會目標。目前長天期公債殖利率下降可能是市場過度樂觀，未來仍存在回升風險。

總體而言，市場分析師認為，在聯準會進入新的寬鬆週期後，可考慮維持多元化的投資組合，並適度增加新興市場股票及當地貨幣計價債券的配置，同時關注房地產市場的潛在機會。然而，也需謹慎看待市場波動，因為市場仍存在諸多不確定性風險。