新興股市上週震盪走升，延續此前一週上揚升勢，因在美中達成貿易戰休戰協議之際，投資人也在權衡聯準會12月份可能的政策決議。

上週MSCI新興市場指數週線上揚0.88%，來到1,401.55點；MSCI亞太指數週線則是上漲1.08%，報228.55點。

在上週個別新興股票市場表現方面，經過美元貨幣因素調整後，阿根廷、韓國、阿曼股市表現相對亮眼，大盤指數分別出現48.97%、4.90%以及4.89%的漲幅，表現位居全球92個國際主要股市指數中的前10位。反觀，菲律賓、越南，以及寮國股市的大盤指數分別下跌2.49%、2.60%以及3.07%，表現相對疲軟。

展望本週，國際貿易摩擦的發展、全球經濟與通膨形勢、供應鏈問題，以及中東的以巴、以伊衝突、台海、俄烏地緣情勢的發展，仍是市場聚焦中心。同時，美國川普政府的政策變化也需要關注。

另一方面，隨著美國財報週的到來，關鍵企業的業績訊息也很重要，同時，部分國家政局的發展，以及中國等主要國家的經濟進展，加上美元等主要貨幣匯價、國際油價、金屬商品價格走勢等的變化，也是權衡新興市場的重要風向球。

對於新興市場第四季行情，市場看多聲音未減，認為新興市場資產仍將受益於美元走弱、各國央行降息預期，以及中國市場與亞洲科技題材火熱等利多因素。

豐控股的一項調查顯示，新興市場基金經理人的看漲情緒已飆升至62%，創下2021年以來的新高。資金流向也印證了這一趨勢。同時，追蹤新興市場債券和股票的ETF在第三季末加速流入，例如追蹤MSCI新興市場股指的產品在9月資金反彈至22億美元，展現出強勁的後市訊號。

這波多頭的三大支撐引擎包括央行降息潮啟動，寬鬆的貨幣環境有利於加速債券資金流入、支撐股市，並舒緩本地貨幣貶值壓力。同時，疲軟的美元促使資金流出美國，轉向尋求更高報酬的新興市場。此外，中國刺激與亞洲科技題材。市場對中國經濟刺激政策轉趨樂觀，與此同時，亞洲的AI和科技題材吸引了大量資金。

整體而言，分析師認為，聯準會降息、美元走弱和資金流入維持了有利的宏觀環境，且第四季通常具有季節性利多效應。因此儘管市場上仍存在個別風險，如部分國家的財政紀律疑慮或美元意外回升的可能，但主要核心驅動因素仍為新興市場資產在第四季奠定了樂觀的基礎。