美股十月在大型權值股漲跌互見中，道瓊月線連六紅，那指則連七紅為八年來首見：標普500單月漲2.3%，年初至今累計上揚約16%；那指今年以來漲約23%。隨財報季進入高峰，未來一週將有逾130檔標普成分股公布業績，投資人焦點回到兩大變數，AI資本開支能否轉化為獲利、以及Fed十二月是否續降息的路徑不確定。

回顧前一週和美國10月表現，在10月31日的10月最後一週，道瓊、標普、那指和費半分別上揚0.8%、0.7%、2.2%和3.6%。10月月線而言，道瓊漲2.5%，為2018年以來首見連六紅；標普上行2.3%，那指勁升4.7%連七紅。個股而言，谷歌母公司Alphabet單月大漲15.7%並寫下月線連七紅紀錄，亞馬遜抽高11.2%，輝達續彈8.5%(前一個月月線漲7.1%)。

估值面顯示市場已先行反映樂觀情境--標普500遠期本益比攀至逾23倍，逼近科網泡沫以來相對高位；若估值難再抬升，後續指數動能將更倚賴盈餘「接棒」。目前第三季標普500獲利年增估計約13.8%，打開上修空間，但AI擴產帶來的資本支出與現金流平衡，已成投資人盤後檢視重點。

從日程看，未來一週半導體與AI相關個股成為壓軸看點，超微(AMD)、高通(Qualcomm)、帕蘭堤爾(Palantir)等將交出成績單；消費與平台經濟方面，全球最大速食龍頭麥當勞(McDonald’s)、Uber亦將公布財報。大型科企最近一週有人喜有人憂，市場要求管理層同時說清楚「花多少」與「回報幾何」，AI主題的可持續性將接受更嚴格的現金流審視。

與此同時，宏觀面臨「數據真空」考驗。政府停擺恐致官方就業報告延宕，市場被迫更多依賴ADP就業與密大信心等民間數據來校準對經濟與降息路徑的判斷。聯準會(Fed)主席鮑威爾已放話稱12月降息「非板上釘釘」，使得每一筆就業、薪資與通膨相關讀值的邊際影響放大。

季節性上，十一、十二月向來對美股較友善，歷史均值偏多，但今年前十個月已走強，年底「提前慶祝」的疑慮猶存。