追蹤新興市場表現的MEXF上週五回吐12.14點或0.87%至1,381.63點，週線跌1.42%為三週首黑，且創8月1日當週挫2.51%以來最遜。市場人士表示，AI類股回檔衝擊外溢，權值與高Beta市場承壓，資金偏好轉向防禦與高股息。

在11月7日這一週，韓股週跌3.74%為新興市場表現最差所在，亦創去年11月17日當週重挫5.63%以來最弱，主因今年以來股價翻倍的兩大科企三星電子與SK海力士漲勢熄火，半導體與週邊供應鏈聯袂回吐。同一期間，越南跌2.47%、菲律賓跌2.87%、奈及利亞跌2.99%同落入全球弱十之列。相對強勢則由資源與高利差市場領銜：埃及、哥倫比亞、巴西、印尼與阿根廷週漲介於2.55%至7.19%，受惠於本地基本面與大宗商品韌性。

分析師指出，新興市場未來將面臨三大三變數：第一，美元與美債殖利率--美股若持續回調，外溢的風險趨避與美元走強將成為新興市場的一大拖累，透過資金流出、融資成本與估值折現率同步施壓；第二，AI資本開支與庫存循環驗證--若高階GPU/記憶體拉貨節奏放慢，對韓國、台灣等科技權重市場(MSCI定義下屬新興市場)壓力更甚；第三，中國與美國關鍵數據發布不確定--一旦「數據開天窗」延長，市場將被迫以情緒與替代指標定價，波動度仍高。

倘若未來一週，美股走勢-若那指與標普續回檔並伴隨美元轉強，MEXF指數恐測試前低；反之，若美國通膨路徑與政策溝通緩和壓力，先前超跌市場有望技術性反彈。此外，中國與美國的高頻經濟訊號以及中概與美企財報密集期-若雲端與AI鏈指引守穩，科技權重市場壓力可望緩解。其三，大宗商品-油、銅與穀物走勢牽動拉美與印尼相對強弱。