港股上週五(7日)翻空，恆生指數收低244.07點或0.92%至26,241.83點，但週線仍上漲1.29%。盤面上，科技權值回檔壓抑指數，市場在美國政府停擺延長與利率走勢不明下轉趨審慎，資金偏好高股息與現金流穩健標的，交易氣氛以逢高減碼、回檔承接為主。

展望未來一週，焦點首先落在華為11月14日至15日舉行的作業系統大會與openEuler Summit 2025。預期將發布面向AI場景的重要版本，若能釋出產業協同與生態落地的具體進度，相關軟體、生態與伺服器供應鏈可望受惠，亦有助穩定市場對中國本土軟硬整合的成長想像。

基本面催化方面，中美經濟數據與財報週期交織。中概科技與互聯網龍頭將密集揭曉季度成績，包括騰訊、京東、嗶哩嗶哩、中芯國際、聯想控股等；美股端亦有AI算力服務、穩定幣、雲網路與能源等多家公司公佈業績。市場對騰訊的期待聚焦於廣告與遊戲雙主線續航，對阿里關注電商復甦韌性與雲端、AI動能；電商同業仍面臨價格競爭壓力，指引與現金流管理將成股價關鍵變數。

值得注意的是，美國政府停擺創紀錄延長，關鍵通膨與生產端數據能否如期發布存疑，令聯準會(Fed)12月政策前景難以定價；若數據缺口持續，風險資產波動度恐居高。與此同時，假期臨近使海外航運與旅運端的運能調整成為短線干擾因子，資金對高估值成長股採取更嚴格的盈餘與現金流折現框架。

分析師提到，恆指短線支撐留意26,000點與季線密集區，若能在財報與產業催化加持下守穩，指數有望挑戰26,800至27,000點壓力帶；反之，一旦外圍利率上行或數據延後引發避險升溫，成長與高Beta族群恐再度承壓，指數回測25,800點不排除。