受全球利率預期反覆與成長股獲利了結壓力拖累，中國A股上週走勢偏弱，四大指數週線齊收黑。滬指14日收盤失守4000點關口，收報3990.49點，單日下跌39.01點或0.97%，週線翻空小跌0.18%。深證成指收跌1.93%至13216.03點，週線挫1.40%；創業板指重挫2.82%報3111.51點，週線跌幅達3.01%；科創50指數急挫2.72%至1361.23點，週線重跌3.85%，顯示成長與科技權值成為調整主戰場，四大指數週線均為四週來首度收黑。

盤面結構來看，前期漲幅較大的科技與成長類股明顯承壓，資金轉向防禦與高股息主題的意願升溫。一方面，海外市場在聯準會官員偏鷹表態下，12月降息預期明顯降溫，全球利率中樞「高位停留更久」的疑慮升溫，抑制了對遠期盈利成長故事的估值想像；另一方面，內地投資人對短期經濟數據與政策節奏仍抱持觀望態度，風險偏好未見明顯回暖，導致指數每逢4000點附近便出現獲利回吐壓力。

展望本週，市場焦點首先鎖定AI晶片產業鏈的基本面訊號。有消息稱，輝達(Nvidia)執行長黃仁勳正積極推動台積電增加先進製程與相關供應鏈產能，反映全球AI算力投資需求仍在高位運行。不過，輝達股價自10月29日創下歷史新高後已出現回落，並與其他AI晶片股同步回調，本週即將登場的財報與展望，將成為「AI訂單是否依然強勁」的試金石。若管理層能釋出對2025年、2026年雲端與數據中心資本支出持續增長的明確訊號，預料有助穩定A股算力、伺服器、半導體設備與相關題材類股的中期邏輯；反之，若訂單指引略顯保守，短線科技成長股或面臨估值進一步修正風險。

與此同時，一批重量級中概與美股消費、零售股財報將集中公布，對A股風險偏好具有溢出效應。繼騰訊、京東之後，百度、小米、拼多多、快手、網易、小鵬汽車、微博、攜程集團等熱門中概股將陸續披露最新業績與展望，市場將從中觀察中國廣告投放、線上消費、遊戲與出行需求的實際復甦節奏。同時，富途控股、家得寶、沃爾瑪、塔吉特、勞氏、美敦力、羅斯百貨等美股公司財報也將登場，作為觀察美國消費與房市相關需求的重要窗口，其結果將間接影響全球股市對「軟著陸」與「輕度放緩」情境的押注比例，進而回饋到A股可選消費、耐用品與部分出口導向產業的估值定價。

中國方面，本週一大看點落在11月20日將公布的中國一年期與五年期貸款市場報價利率(LPR)。市場主流預期為維持按兵不動，但投資人更在意的是，政策表態是否暗示未來在精準支持房地產與實體經濟融資成本方面仍有空間。與此同時，中國國際太陽能與儲能產業大會以「光儲同輝智創未來」為主題登場，展覽面積逾6萬平方米，預計吸引超過6000家企業參與，有望釋出太陽能與儲能產業新一輪技術與景氣週期訊號，相關概念股或將獲得結構性關注。

此外，第十五屆全運會於本週閉幕，雖然對指數影響有限，但體育、旅遊與本地服務消費在賽事帶動下的熱度，仍可作為觀察內需信心邊際變化的輔助指標。整體而言，在外部利率不確定與內部基本面驗證交錯之下，本週A股大盤恐延續區間震盪偏弱格局，結構上資金更可能在AI科技、高端製造與穩定現金流標的之間，尋找兼具成長性與防禦屬性的平衡點。