新興市場股市上週明顯承壓，追蹤新興市場指數的MEXF 21日當天重挫37.58點或3.74%，收在1,333.96點，創9月26日以來近兩個月新低，單週翻空大跌3.73%，寫下自4月11日當週下挫3.90%以來最糟的一週表現。

分析師指出，在美國貨幣政策走向未明、美元偏強與地緣政治風險交織下，風險資金自新興市場回撤的跡象愈來愈明顯，短線情緒偏向保守。

11月21日這一週，新興亞洲多數指數位居全球跌幅榜後段班。滬指、韓國綜合股價指數(KOSPI)、恆生國企指數、恆生指數和阿根廷MERVEL指數依序下跌3.90%、3.95%、5.09%、5.09%和7.72%，包辦全球92個主要股指跌幅倒數五名席次，新興市場權重股與高beta市場成為資金調節與避險賣壓的主要出口。市場人士表示，科技與週期類股比重偏高、對外部需求與資金成本敏感度較強的市場，對利率與美元預期的變化特別脆弱。

不過，新興市場並非一片慘綠，個別市場呈現明顯「兩極化」。同一週內，菲律賓股市逆勢大漲7.39%居全球之冠，土耳其伊斯坦堡全國30指數也上漲3.59%稱后，反映資金在區域內進行相對價值輪動：一方面尋找前期跌深、受內需與改革題材支撐的市場逢低布局，另一方面對前期漲幅已大、估值偏高且對全球景氣敏感度較高的市場進行獲利了結與降風險操作。

展望後市，分析師普遍認為，新興市場短線仍將在三股力量下拉鋸：第一，美國經濟數據與聯準會(Fed)12月會議前的利率預期變化，將主導美元走勢與全球資金風險偏好；第二，中國與韓國等出口導向經濟體的製造業與外需數據，將決定亞股能否走出近期的疲態；第三，本地通膨與貨幣政策路徑，將影響各國實質利率水準與股匯市吸引力。若美元維持偏強、全球殖利率在高檔震盪，新興市場整體評價難以快速重估，指數恐以區間整理為主。