歐洲股市11月28日呈現先蹲後彈表現，道瓊歐洲600指數終場小漲1.43點或0.25%，收在576.43點，連五個交易日收高，為11月13日以來最高水準，距11月12日締造的收市歷史新高584.23點再度拉近。全週指數急彈約2.55%，11月單月累漲約0.8%，實現自2024年3月以來最長的「五連紅」月線升勢，反映在聯準會(Fed)12月降息機率升破八成、「黑色星期五」購物季啟動的雙重利多下，投資情緒明顯轉趨樂觀，科技股估值與波動疑慮暫遭蓋過。

貨幣政策方面，歐洲央行(ECB)總裁拉加德(Christine Lagarde)近日重申，依據最近幾次會議決議形成的利率水準，目前貨幣政策大致「設定得當」，在通膨已回落至接近2%目標的背景下，ECB所處位置「相當不錯」。她強調，從現行借貸成本觀察，利率大致位於合理區間，歐元區經濟在美國關稅陰影與外需放緩壓力下，仍展現「好於預期」的韌性。這番談話，強化市場對ECB短期按兵不動的預期，也在一定程度上穩定債市與股市的風險評價基準。

決策團隊其他核心成員的最新談話，亦大致呼應「暫停觀望」的基調。副總裁德金多斯(Luis de Guindos)表示，他認為通膨過弱的風險「有限」，目前約2%的政策利率水準屬「合適」區間；首席經濟學家連恩(Philip Lane)則指出，薪資增速已有放緩跡象，可望壓抑仍偏快的非能源服務價格上漲，為通膨回落提供更穩固的基礎。整體來看，最新一籃子宏觀數據顯示，歐元區經濟成長與物價走勢大致沿著「溫和可控」軌道前進，支撐市場對ECB短期內不再急於降息的判斷。

目前市場利率期貨幾乎完全排除12月再降息的可能性，僅約三分之一機率押注明年年中前仍有一次「最後降息」。部分ECB官員則認為，過去一年已將存款利率砍半，目前利率水準可能已接近本輪寬鬆循環的終點。

在此情境下，歐股後續表現將更仰賴企業獲利能見度與全球資金配置的再平衡：一方面，若美國Fed如預期在12月啟動新一輪降息週期，美元中長期走弱、全球資金尋求「估值洼地+穩定股息」標的，將有利歐股作為多元配置的承接市場；另一方面，若美國關稅政策再生變化或全球風險事件升溫，歐洲作為高度開放型經濟體，出口與工業鏈勢必再度面臨壓力。