美股主要股指在2026年開局呈現分裂格局。標普500指數今年以來的交易區間創下自1960年代以來最窄紀錄，但平靜的表面下暗潮洶湧，個股波動率竟高達指數的7倍，差距創下30年之最。在此背景下，市場正屏息以待人工智慧(AI)領頭羊輝達(Nvidia)即將於週三(25日)盤後(台北時間26日)公布的財報，以及總統川普於週二(24日)發表的國情咨文。

費城半導體指數(SOX)表現尤為搶眼，週線在2月20日當週再度收高1.51%，締造驚人的「連10紅」佳績。這不僅是今年晶片股強勁動能的體現，更創下自2017年9月15日至11月24日(連11紅)以來，近八年半最長的長紅紀錄，開春以來累漲16.62%，遠遠甩開三大股指的表現。費半的強勢與軟體類股的慘澹形成鮮明對比，反映出市場資金在AI硬體端的高度集中。

在20日這一週，道瓊工業指數週線彈2.53%，標普翻揚漲1.07%，那指彈1.51%為六週來首紅。

輝達上季財報預計將顯示出驚人增長，市場預期營收約657.1億美元，經調整每股盈餘(EPS)將成長逾71%。執行長黃仁勳對AI需求及新一代產品的展望，將成為穩定市場信心的關鍵。與此同時，標普500軟體服務指數今年已累計下跌約20%，投資人正高度關注Salesforce與Intuit等軟體巨頭能否在AI轉型中找到新的增長路徑。

除了財報季的考驗，川普的國情咨文亦是焦點。隨最高法院推翻原有關稅政策，川普隨即宣布引用《貿易法》第122條加徵15%全球關稅，政策的劇烈變動已引發市場對貿易不確定性的擔憂。分析師警告，目前這種「指數平穩、個股劇震」的結構性壓力正在積聚，一旦地緣政治或通膨數據(如週五將公布的1月生產者物價指數(PPI))出現利空，市場隨時可能出現波動率的同步上揚。