香港股市上週五迎來小幅反彈，恆生指數終場上漲249.52點或0.95%，報26,630.54點。儘管短線回升，但受累於春節假期效應及科技股顯著走軟，整體市況仍處於震盪打底階段。總計2月期間，恆指月線翻空重挫2.76%，過去五個月中僅有1月錄得6.85%的大漲表現。目前投資人焦點已全面轉向即將於北京開幕的全國兩會，預期官方將釋出年度經濟增長目標與產業扶持政策等關鍵訊號。

同日，國企指數(HSCEI)終場上漲45.20點或0.51%，報8,859.49點；恆生科技指數(HSTECH)則上漲28.51點或0.56%，收在5,137.84點。儘管科指上週五微升，但2月累計跌幅仍超過10%，反映出明星科技股在經歷去年10月高點後，目前仍處於回調修正期。市場正密切關注十四屆全國人大四次會議與全國政協十四屆四次會議於3月5日、3月4日的開幕，特別是關於「十五五」規劃綱要草案的討論，這將定調未來五年港股中資權重股的增長空間。

宏觀與地緣政治雙主線將主導未來一週走勢。大洋彼岸，美國2月非農數據與聯準會(Fed)褐皮書聯袂登場，若就業市場如預期「大幅放緩」，將重塑全球降息路徑並減輕港股流動性壓力。然而，地緣風險仍未消退，川普(Donald Trump)政府對伊朗的軍事行動引發連鎖反應，伊朗伊斯蘭革命衛隊宣稱針對美以基地的「最猛烈進攻」即將展開，這不僅推升避險情緒，更可能干擾全球能源供應。雖然俄烏兩國可能在美方斡旋下於3月4日至5日舉行新一輪會談，但中東局勢的不確定性仍是懸在港股上方的利劍。

展望後市，港股正處於政策觀察與風險評估的交織期。隨著博通(Broadcom)等AI指標股財報、以及京東與嗶哩嗶哩於3月5日放榜，市場將從中檢視科技龍頭的降本增效成果與AI應用進度。分析師指出，港股目前估值仍具吸引力，若兩會期間能釋出超預期的財政刺激措施，結合美國降息預期的重新定價，恆指有望在3月展開修復行情。投資人應關注地緣溢價波動對航運與能源板塊的影響，同時留意科技股在財報公布後的反彈韌性。