道瓊歐洲600指數22日追高4.56點或0.73%，連續第五個交易日收紅，收在625.12點，為4月17日以來五週新高；週線急升3%，扭轉前一週下跌0.85%的頹勢，並寫下4月10日當週大漲3.05%以來最佳單週表現。美伊和平協議出現進展、荷姆茲海峽可能恢復通航的期待，帶動市場下修能源供應中斷風險，加上AI題材推升科技股買氣，成為歐股反彈的主要動力。

不過，歐股重返高檔之際，歐洲央行(ECB)貨幣政策風向正轉趨鷹派。ECB總裁拉加德(Christine Lagarde)表示，6月貨幣政策會議將重新檢視通膨預測，3月公布的2026年通膨率2.6%預估，可能因全球經濟與市場環境改變而遭上修。歐盟最新預測已將今年歐元區通膨估值推升至約3%，高於ECB的2%目標；歐盟經濟事務執委東布洛夫斯基斯(Valdis Dombrovskis)更直言，ECB必須對通膨上升作出回應。

拉加德雖拒絕預告6月是否升息，並強調決策仍須依據最新數據與中期經濟影響評估，但市場對升息的押注明顯升溫。最新調查顯示，多數經濟學家預期ECB將在6月升息一碼(25個基點)，且今年至少仍可能再升息一次，以防止能源衝擊擴散至工資、通膨預期與核心物價。市場人士指出，這也意味歐股目前一方面受惠於中東局勢降溫帶來的風險偏好回升，另一方面卻須承受利率重新上行對高估值科技與成長型個股造成的壓力。

更大的潛在風險來自美債賣壓可能倒打全球債市。受到中東戰事推升能源價格與通膨預期影響，10年期美債殖利率近期一度升越4.5%，30年期殖利率更衝抵2007年以來高位；而七大工業國10年期公債平均借貸成本，已由戰事爆發前約3.2%逼近4%。交易員表示，若本週美國PCE通膨數據再度偏熱，或美伊協議未能迅速壓低能源價格，美債殖利率恐再度急升，並透過全球資金定價機制推高歐洲債券殖利率，進而限制道瓊歐洲600指數在五週高點之上的續航力。