在費半指數連續上漲突破萬點下，台股4月24日趁著台積電(2330)跟進費城半導體指數大漲突破2100元歷史高點，令指數大漲，而後卻出現大幅度近1700點震盪，先前大漲的記憶體、CPO、ABF、衛星及台積電供應鏈等中小型股不少出現漲停到跌停，上市公司爆出1.46兆、櫃買爆出4274億元歷史天量，合計高達1.88兆元，指數收跌164點，雖融資單日減少77億元，但是超級大量且指數與季線乖離15.6%，與2月底高點與季線乖離18%相當接近，市場擔心一波拉回修正難免。

所幸金管會當日宣布，考量科技產業發展快速，部分大型上市公司占整體市場比重持續提高，為提升基金投資彈性，自4月24日起，放寬投信基金投資單一公司股票的限制，從不得超過基金淨資產價值10%提高，最高可達25%。以3月底數據來看，台股股票型基金共138檔，規模達1兆481億元，台股主動ETF共14檔、規模為2310億元。若上限拉高至25%，初估最高可加碼台積電金額逾1918億元。

金管會留有但書，其中1項為單一上市股票占證交所加權指數比重超過10%，才可放寬投資超過1%、但不得超過該比重。換言之，假設單一上市股票占證交所加權指數比重為15%，台股基金及主動ETF就可投資超過原先的10%上限，但不得超過15%。

說穿了，目前市場上只有台積電符合此限制，所以市場直指政策上希望法人多買台積電，等於是墊高台股指數，至少以台積電PE約23倍，低檔較有限，替台股築成低檔支撐。很明顯政策偏多，也化解了台股技術面天量反轉壓力。

台灣是地表上最大AI主要出口國，反映在數字上，經濟部發布3月外銷訂單金額首次單月破9百億美元，來到911.2億美元，年增高達65.9%，超級亮眼，呈連續14個月正成長走勢，AI需求超預期，包括半導體、記憶體及伺服器等；另外，台經院上修今年台灣經濟成長率至7.56%，較今年1月預測大幅上修3.51個百分點，整體外需動能顯著增強。

台灣有此底氣，且AI景氣對台灣工業的刺激是全面性，不似韓國只在記憶體，所以帶動的經濟成長率較高，也增添台股上漲底氣，至24日止，台股上市指數今年上漲32%、櫃買上漲35%，分居全球主要股市前4名及前3名。

再看看費半創新高，今年先是美光、威騰等大漲，設備族群應材、科磊、科林研發等大漲，再來就是今年以來頻傳漲價的CPU，由於AI伺服器中也要用到CPU，且隨著技術推進，對CPU用量也增多，造成CPU供應吃緊，而全球目前兩家主要CPU供應者就是英特爾(INTC)及超微(AMD)；特別是，過去財報屢屢虧損，引得美國總統川普以政策性入股英特爾號召，包括輝達等也入股，當時股價在30美元以下。沒預料到這波CPU缺貨，使得上季財報大好，遠超過市場預期；加上馬斯克SpaceX要做晶圓代工，與英特爾合作利用最先進A18製程，股價直接大漲近兩成，來到82.5美元附近，今年漲幅近1倍。而過去被輝達壓著打的超微，也在CPU部分銷售暢旺，加上AI晶片被市場接受除輝達外的第2來源，預期5月初季報公布也將相當好，今年以來股價漲幅超過5成，高於輝達今年漲幅約10%。甚至連安謀(ARM)股價也大漲。

仔細看近期公布財報的半導體股，甚至連德儀、台積電在內，業績都非常好，股價動輒出現大跳空缺口上漲，技術面上都非常強，也推升費半指數連續上漲突破萬點來到10500點附近，今年累計漲幅48.8%，逼近50%。

AI產業自前年興起，去年開始對記憶體HBM需求暴增，進而影響到記憶體DDR產能，大廠紛紛轉去做利潤較好的HBM，減少DDR4、NAND Flash、SSD、HD等生產，刺激相關公司美光、威騰、希捷、鎧俠以及台灣的南亞科(2408)、群聯(8299)、華邦電(2344)、旺宏(2337)以及模組廠股價大漲超過5到10倍。其他像被動元件中的鉭質電解電容、高階MLCC、電源供應IC等，都因為AI需求而供不應求價格上漲，連中國大陸的MCU價格都連續調漲。如今CPU也演出類似情況，由於一台AI伺服器機櫃售價超過1億台幣，對於這些零組件漲價出乎都可吸收，推升CPU持續漲價是可以預期。

AMD及INTC調漲CPU，代工的台積電自然會好，其他供應鏈包括嘉澤(3533)、鈦昇(8027)、日月光投控(3711)、南電(8046)等。而台灣半導體通路商在面對這波幾乎是各類晶片漲價，業績將看好，這點有點類似記憶體通路商一樣，包括大聯大(3702)、文曄(3036)、增你強(3028)及鑫聯大投控(3709)都是。其中大聯大透過旗下世平集團多年英特爾晶片；2020年起透過旗下友尚集團取得超微代理權，文曄代理英特爾。兩者今年皆上漲4成以上。

鑫聯大投控是超微授權代理商，旗下捷元為超微在台重要代理商，且CPU業務占其營收比重約5成，CPU漲價對鑫聯大受惠很大，該公司其他一半則是以記憶體為主，3月營收48.36億元創歷史新高，年增23.3%、月增121.2%，首季營收118.09億元，年增33.9%。

鑫聯大去年第3季營收9.7億元、EPS1.37元，到了第4季營收10.47億元，EPS大幅度跳升至3.39元，全年EPS7.11元，而前年EPS才2.43元。今年首季營收來到11.8億元，創歷史新高，單季EPS有機會向4元以上推升。且CPU持續看漲，獲利一定看升，全年EPS有機會超過十元。另一方面，庫存超過72億元，是股本的5.8倍。重點是記憶體通路商威剛(3260)、宇瞻(8271)、十銓(4967)等，獲利也是大跳升，股價數倍，但鑫聯大今年股價漲幅僅8成左右，相對記憶體通路商數倍漲幅，股價應還有調升空間。

這次中東戰事尚未結束，但市場似乎不管，尤其美國AI市場合縱連橫持續進行，最新模型太強而驚動官方銀行業憂心帶來風險的Anthropic，獲得亞馬遜注意資50億美元，交換條件是Anthropic必須在未來十年向亞馬遜購買價值1000億美元的AI晶片；Alphabet旗下Google4月24日宣布，將先行投資100億美元於Anthropic，並視績效表現再追加最高300億美元，使得Anthropic市場估值一下子從3000億美元拉升至1兆美元，超過OpenAI。為此，再加上馬斯克xAI將揪英特爾做先進製程晶片代工，打算從設計、生產到封裝一條龍生產AI晶片。未免輝達獨霸市場，CSP巨頭谷歌、亞馬遜、臉書、微軟、OpenAI陸續與矽智財博通、麥威爾、聯發科(2454)、創意(3443)等，合作利用ASIC生產自身晶片，大公司對於投入AI建設及費用所毫不縮手。霸主輝達也不輸人，今年已投資5家公司超過3百億美元。加上AI產業所帶動其他如電源供應線、記憶體、遠程控制IC、MCU、CPU、LPU等應用，不僅台積電產能吃緊，連聯電(2303)及世界(5347)代工價格都要漲價。半導體AI相關景氣及投資真的很好。

美股科技科股強，台灣也不例外，尤其先是記憶體族群跟隨海力士、三星等大漲；再來是輝達及台積電共同強調的矽光子族、馬斯克SpaceX即將申請IPO連動到台灣代工衛星零組件族群；台積電先進製程及封裝設備及耗材供應商。一系列上漲，也不受中東戰事影響，櫃買指數創404.55點歷史新高，也爆出超過4000億元大量。上述這些族群不少進入千元以上，信驊(5274)就是上市櫃股王，站穩萬元後再拉高至17295元。再來探針族群四雄穎崴(6515)、精測(6510)、旺矽(6223)、雍智科技(6683)全部一度都登上兩千元以上。每周統計股價在千元以上創新高、或是創新高的，突破千元都是不同族群。

最近一周則是AI供應鏈一線股：散熱的健策(3653)、奇鋐(3017)、富世達(6805)、雙鴻(3324)、健策(3653)都登上千元。再來是銅箔基板的台光電(2383)、台燿(6274)也站上4000及一度1000元。此外，像是14檔主動基金都持有台積電、智邦(2345)、台光電、台燿、金像電(2368)、奇鋐等。只要有新的資金進來這些都是必買股。而AI晶片板著越做越大，相對ABF載板亦同，所以欣興(3037)、景碩(3189)、南電(8046)乃至於臻鼎KY(4958)也是法人必買股。

這次台股在台積電大漲帶動下，指數超過4萬點、台股總市值排名全球第6名。其中第2名的台達電(2308)也是傳統AI績優股，總市值拉上5.5兆元；近1周股價飆漲的聯發科(2454)，則受接到谷歌代8代TPU訂單，總市值一下子增加超過3成，超過鴻海(2317)。而第5名的日月光投控(3711)幾乎台積電做不完的先進封裝都給日月光，從CoWoS、FOPLP到最新的3D IC及CoPoS，幾乎無所包，總市值也來到2兆以上。

上述提到的中型AI供應鏈(股本低於100億元)，最先竄升是台光電，籌碼幾乎都在外資及法人手中。且已計畫對毛利較低的M6以下幾乎都不做，營收推估有機會月月創高，EPS挑戰65至70元。台光電總市值超過1.7兆。其次就是總市值1.42兆元的欣興，超過富邦金；智邦則超過中信金。

聯電(2303)總市值逼近兆元，在漲價題材下，或有機會進入兆元俱樂部。總市值在9千億元上下的是鴻勁(7769)與緯穎(6669)。由於台積電先進封裝1片單價越來越貴，所以生產出來一定要經過檢測，鴻勁就是扮演此檢測功能，在終端測試 (FT)與系統級測試(SLT)分選機領域具領先地位，全球市占率估計約3成，所以才能有超過55%以上毛利率，去年EPS高達75.71元，今年有向百元挺進機會。

另外台股還有殖利率優勢，例如廣達今年將配息15.6元，以股價320元計算，殖利率4.8%；中信金(2891)將配息2.5元，以51元計算，殖利率4.9%，這類好股不少，是高息ETF標的。台灣3月出口額拜AI之賜，上市櫃高獲利單季有幾乎挑戰5至6兆，是台股持續上漲的本錢，且場外資金(股票劃撥帳戶餘額)逼近3.5兆，投信被動基金操作積極，理論上資金仍充裕，不過此時最怕技術性尖頭反轉，近期出現上市1.48兆天量收黑就是一種訊號，所幸隔天馬上有政策利多拉升台積電，未來類似早盤開很高、結果下殺大震盪時，就更應提高警覺了！