【時報記者王逸芯台北報導】美系外資最新報告指出，世芯-KY（3661）3奈米專案進入快速放量階段。公司先前於2026年亞洲AI高峰會透露，3奈米產品出貨自6、7月起明顯升溫，8月將進入出貨高峰，全年3奈米相關營收目標超過15億美元。隨Trainium 3統包業務大幅放量，外資預估世芯-KY第三季營收可望季增逾250%；不過，受到統包業務產品組合影響，毛利率估將較第二季下滑至18%。外資現階段維持世芯-KY「加碼」評等，目標價5,088元。

外資指出，市場接下來關注世芯-KY於今(14)日法說會釋出的幾項重要訊息，包括在Trainium需求強勁下，2027、2028年AI ASIC整體潛在市場規模（TAM）是否進一步上修，以及世芯-KY市占率是否還有提升空間。

在下一世代產品進度方面，目前2奈米產品預計於2026年底完成設計定案（tape-out），並於2027年第四季進入量產及出貨階段。外資認為，市場將關注相關時程是否有所調整，以及Trainium 3與Trainium 4兩個世代產品交替期間，是否可能出現營收空窗。

此外，隨AI ASIC市場競爭加劇，世芯-KY如何因應邁威爾（Marvell）、高通、創意及聯發科等業者競爭，也是後續觀察重點；同時，公司是否有機會進一步取得Google、Meta等其他雲端服務供應商（CSP）的新專案，也將牽動中長期成長空間。

外資看好，Trainium 4將成為世芯-KY未來兩年的主要成長引擎。世芯-KY目前持續替美國新興客戶進行設計服務，相���客戶正大舉投入3奈米及2奈米創新專案，以解決AI基礎建設瓶頸。外資預期，部分Chiplet設計將於2027年第四季至2028年第一季陸續完成設計定案。

至於共同封裝光學（CPO）相關布局，部分光學I/O Die屆時可能仍處於工程開發階段。由於世芯-KY擔任運算晶粒（Compute Die）的設計服務商，因此也能較直接掌握Trainium系列導入CPO技術的進度。

儘管Trainium 4距離全面放量仍有一段時間，但外資供應鏈調查顯示，世芯-KY已提前預留相關產能，意味Trainium 4最快可望於2027年第四季進入量產。在此背景下，外資認為Trainium系列整體TAM仍持續擴大。

外資最新預估，Trainium 4於2028年可為世芯-KY貢獻約40億美元營收，估計出貨量約40萬顆、平均售價（ASP）超過1萬美元；相較先前預估出貨50萬顆、ASP約8,000美元，最新預測反映單顆晶片價值提升。

中國市場方面，世芯-KY也持續掌握AI CPU及車用晶片商機。公司先前在亞洲AI高峰會指出，供應理想汽車的先進駕駛輔助系統（ADAS）晶片已開始出貨，下一代產品預計於2026年第三季完成設計定案。

外資指出，隨中國AI CPU需求強勁成長，世芯-KY有機會從中國主要Arm架構CPU客戶取得每年逾1億美元營收，包括HJ Micro等客戶。相關中國CPU產品預計可採用台積電5奈米製程生產。

外資也強調，台積電（2330）及相關設計服務業者仍須遵循美國出口管制規定；若供應中國客戶的CPU晶粒面積控制在300平方毫米以內，則可在符合現行出口管制規範下進行相關業務。