【時報編譯張朝欽綜合外電報導】人工智慧股票和相關科技巨頭的資本支出，在連續數月創下成長新紀錄之後，人們越來越擔心，這樣的榮景看起來很像是泡沫。華爾街有越來越多人士發出警告，稱人工智慧可能過熱。

　摩根大通執行長戴蒙(Jamie Dimon)在週二接受採訪時，強調了謹慎情緒，稱資產價格上漲是令人擔憂的問題。他對媒體表示，當資產價格高漲時，就會進一步下跌，「儘管消費者仍在支出，企業仍在獲利，但估值水準和信貸利差(credit spreads)依舊過高。

　戴蒙說，市場有大量資產看上去是正進入泡沫領域，這不是說不會有20%大跌幅。這是令人擔憂的問題。

　新的市場情緒數據顯示，投資人的熱情正達到接近極端。

　美國銀行(BoA)在周二公布最新的全球基金經理人調查，首次將「人工智慧股票泡沫」列為全球最大的「尾端風險」(tail risk)。尾端風險意指發生機率雖低，但一旦發生，將產生極端的影響。

　該調查訪問了約200名基金經理。調查顯示，他們的現金持有水位下降到了3.8%，接近美國銀行設定的3.7%的「賣出」門檻。過去的歷史數據顯示，低於4%的讀數，顯示著風險偏好達到極端，通常是在市場週期的後期出現。

　這種極端樂觀情緒也出現在機構投資人的數據中。DataTrek引用道富銀行的風險偏好數據，顯示大型的的專業投資公司正以全年最樂觀的態度進入第四季，並且連續第五個月增持了風險資產。

　DataTrek的聯合創辦人Nicholas Colas說，如果沒有出現一次非常大的衝擊，他們不太可能很快地改變看法。

　另一個預警訊號是，各個板塊之間的關聯性越來越低，來到這次牛市以來的最低水準，這些異常低的水準，顯示投資人「信心過高」，這通常預示著短期內的「回調」。

　隨著投資人加大了風險投資，企業也同樣堅持信念，加大AI投資。沃爾瑪宣布與OpenAI建立合作關係，以擴展零售工具。谷歌也宣布在印度投資150億元，投資數據中心。

　JonesTrading的策略師Michael O'Rourke說，他絕對相信現在正處於AI泡沫中。他引述科技巨頭的投資數據，指谷歌的150億美元資料中心投資，以及OpenAI的1.5億美元AI建設計畫，這與該公司年營收130億美元和欠缺獲利能力，形成鮮明對比，顯示市場過熱。

　O'Rourke說，投資人應該注意到存在脫節情形。他說，科技巨頭的下一輪財報可能會揭露，人工智慧基礎設施方面的支出，是否已經碰壁，遇到瓶頸。

　但是仍有分析師認為，市場走強，展現的是信心，人工智慧交易仍有基本面支撐。eToro市場分析師Lale Akoner說，她不認為現在看到的是狂熱的投資者心理，她認為今日的情緒仍相當樂觀，但是也許會有一些「恐懼錯過」(FOMO)的心理。科技巨頭資產負債表強勁，這是完美的定價故事，不是泡沫故事。

　不過如同Colas說的，華爾街的樂觀情緒取決於大型科技公司能否實現獲利。分析師預計，輝達、微軟和Alphabet在2026年將實現雙位數成長的獲利和營收，將遠超過標普500表現。