【財訊快報／陳孟朔】《第一財經》報導，中國債市傳出疑似「烏龍指」事件。中國農業發展銀行6月2日續發政策性金融債「25農發清發07(增發41)」(債券代碼09250407.IB)，期限7年、發行規模不超過30億元人民幣，但中標利率僅1.3834%，較前一日二級市場成交收益率約1.61%低逾20個基點，明顯偏離市場定價，引發交易圈高度關注。

更不尋常的是，農發行同日發行的2年期債券「26農發清發09(增發9)」中標利率為1.3750%，意味7年期債券中標利率只比2年期高0.84個基點，期限利差幾乎消失。市場人士表示，在正常殖利率曲線下，7年期政策性金融債應提供明顯高於2年期的期限溢價，此次定價異常偏低，使外界懷疑可能有機構交易員將原本擬投向2年期品種的標位，誤填至7年期債券投標系統。

交易員估算，若中標機構以遠低於市場收益率的價格拿下7年期債券，後續若按二級市場正常收益率估值，帳面浮虧可能迅速擴大，市場傳言損失或超過3,000萬元人民幣。不過，實際損失仍取決於中標規模、持有至到期或出售安排，以及會計分類與估值方式。債券投標系統一旦出現期限、利率或券種填報錯誤，往往會在中標結果公布後立即反映為估值偏離，並放大市場對風控流程的檢視。

分析師指出，這起事件雖屬個案，但對近期中國債市情緒具有警示作用。當政策性金融債收益率處於低位、期限利差壓縮、交易擁擠度升高時，單筆錯誤投標更容易造成價格異常與風險放大。