【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，中國煉油企業5月份將產量大幅削減至近四年來的最低水準，此前波斯灣地區的運輸幾乎中斷導致中國上月原油進口量銳減至八年低點。

根據中國國家統計局週二公佈的數據，5月份煉油量繼續下滑，年比值下降9.1%至5,372萬噸，為2022年8月以來的最低水準。國有煉油企業當月平均開工率為66.3%，創下自2021年底有記錄以來的新低。

隨著重開荷姆茲海峽的協議達成，市場最關切的問題在於中國對汽油和柴油等燃料的需求是否會正常化，還是中國交通網路的快速電氣化已永久性地削弱了消費需求。GL Consulting等機構預計煉油活動將保持低迷，預測2026年將下降5%。

此外，作為另一項深受伊朗戰爭影響的大宗商品，鋁產量在5月份創下紀錄新高。與此同時，中國近年來最嚴重的煤礦事故迫使礦商削減產量，而當局也加強了安全監管。

美伊達成的臨時協議應有助於舒緩全球鋁市場的嚴重緊缺局面。作為全球最大生產國，中國利用中東供應短缺之機最大限度地擴大了產量，5月份產量再次成長1.7%，達到389萬噸。

不過，隨著中東供應逐步恢復，若未來數月中國出口萎縮，衝突的結束可能成為轉折點。國內需求依然疲軟，而政府產能上限的考驗可能使冶煉廠面臨監管審查加劇的風險。

此外，受安全檢查力道加大影響，全國煤炭產量下降1.7%至3.9722億噸。作為最大產煤省且發生致命事故的山西省，供應中斷情況可能持續更久。隨著政府力求確保夏季用電高峰期的電力供應充足，其他產煤中心或將更快恢復。

5月發電量成長4.2%，受聖嬰現象引發的高溫影響，南方地區峰值負荷較往年提前一個月出現。

受持續的房地產危機和經濟活動疲軟導致需求疲軟影響，鋼廠仍在調整生產，5月鋼鐵產量下降2.7%至8,436萬噸。鋼價走低以及山西事故導致的焦煤成本上升，也進一步壓縮了利潤空間。