【時報-台北電】大陸外送巨頭美團雖然仍處於利潤修復的陣痛期，但其最新公布的2026年第一季財報顯示，單季虧損按季大幅收窄。美團1日公布，首季經調整虧損淨額為人民幣（下同）49.7億元，不僅優於市場預估的虧損68.3億元，且相較於2025年第四季的151億元虧損，已大幅縮減。

　華爾街見聞報導，美團2026年第一季營收年增5.6％至910億元，優於市場預估的907.9億元，營收延續穩健增長態勢。虧損規模因官方推動反內捲而收窄。

　針對訂單量走勢，美團執行長王興1日晚間在業績電話會議上表示，由於2025年同期基數較高，2026年下半年訂單量可能出現較上年同期衰退，但這並非需求疲弱，而是高基數效應的正常波動。同時，訂單結構持續優化，消費者更願意為優質供給支付溢價，因此交易總額（GTV）增長預計比訂單量更具韌性。

　觀察美團整體獲利表現，目前仍面臨不小的壓力，主因是行銷開支出現爆發式增長。美團為了應對市場上激烈的競爭並維持用戶黏性，在首季的銷售及行銷支出年增51.1％，達到230億元，占收入比重也從17.6％躍升至25.2％。

　與此同時，美團提高外送員補貼，以及海外業務擴張等因素，都推高該公司的銷售成本，其占收入比重從62.8％顯著擴大至71.5％，導致整體毛利從320億元驟降至260億元。此外，因為商家資格審查存在合規缺陷，大陸市監總局對美團處以7.46億元罰款，進一步侵蝕其他收益。

　在業務細節方面，美團首季核心本地商業分部收入僅年增0.1％至641億元。這項收入近乎停滯的主因，是大量補貼在收入端直接抵扣，雖然交易金額和活躍商家廣告數都有增長，但補貼對收入的侵蝕效應相當顯著。

　面對市場波動，美團在研發開支上仍持續擴大投入。研發費用從2025年第一季的58億元，增加22％至2026年同期的70億元，占收入百分比由6.7％增至7.7％。研發金額及占比的雙雙增加，主因是美團對AI的投入增加所致。

　王興表示，美團將持續擴大AI投入力道，不斷更新AI Agent和大模型能力，藉此更好地提升消費者的體驗。(新聞來源 : 工商時報一蘇崇愷／綜合報導)