【時報記者張佳琪台北報導】仁寶(2324)5月合併營收為704.62億元，月減2.1%、年增22.3%。今年前5月合併營收為3437.45億元，年增7.7%。美系外資最新出爐報告指出，仁寶5月營收表現較預期高9%，出貨量亦月增11%，預期6月營收將在客戶訂單季末回流下呈現月增，第二季與第三季營收估年增20%、32%。隨著仁寶持續推進營收結構多元化以及位於美國的新工廠將於今年第二季末投產，美系外資上調目標價至39.5元，投資評等維持「中立」。

美系外資最新報告指出，仁寶第一季營收高於預期，但毛利率低於預期，主要受AI伺服器業務成長的影響，考量第一季業績表現，將2026至2028年淨利預期分別上調2%、5%、1%；同時，我們將2026至2028年營收預期分別上調9%、13%、9%，主要受惠於AI伺服器業務的貢獻。有鑑於AI伺服器業務的毛利率低於消費電子業務，美系將2026至2028年毛利率預期下調，並下調2026至2028年營運支出比率預期，以反應2026 年第一季低於預期的營運支出比率。

整體而言，美系外資預估仁寶第二季和第三季營收將分別年20%和32%，主要受惠於營收結構多元化，以及位於美國的新工廠預計將於2026年第二季末投產。第一季度仁寶非個人電腦業務的營收佔比提升至35%，高於2025年第一季的30%及第四季的29%，公司管理層認為這是由無線通訊產品和人工智慧伺服器強勁表現所帶動，為公司業務多元化發展的成果。因此，美系外資看好仁寶持續推動業務多元化發展，以及在美國、台灣和越南的全球產能擴張。

消費電子產品仍占仁寶營收入的大部分，美系外資指出，原材料成本包括記憶體、CPU的上漲，可能會對其成長造成限制。維持仁寶「中性」的投資評等，目標價由先前的34.7元，上調為39.5元；調整後的2026至2028年EPS預估值，分別為2.43、2.92、3.26。