（１）新聞內容摘要：愛普*(6531)6日舉行法說會，總經理洪志勳表示，愛普產品線多元發展已逐步成形，儘管首季營收受季節性影響走弱，但基本面穩健，對全年營運展望維持高度信心。

（２）新聞解讀：愛普*2025年第一季財報。受VHM與SiC-CAP產品出貨下滑影響，單季合併營收9.75億元，季減20%、年增30%。毛利率為46%，較上季下降7個百分點，主因為高毛利產品占比減少。

IoT RAM為公司主要成長動能，營收達8.55億元，占總營收88%，年增達37%，表現穩健。

第一季稅後純益為3.47億元，季減30%、年減10%，若排除GDR資金匯率影響，調整後純益為2.85億元，年增52%。每股稅後純益（EPS）為2.04元，調整後EPS為1.67元。愛普*矽電容產品線S-SiCap 2025年正式納入主力產品，包含IPC（矽電容中介層）與IPD（分離式矽電容），IPC自2024年第三季量產以來持續出貨，2025年營收預計大幅成長；IPD產品嵌入基板應用亦在開發中，市場需求看好。

在IoT RAM方面，公司已推出新世代ApSRAM，具備數倍頻寬及更低功耗，已被多家客戶納入下一代產品設計。新世代ApSRAM具高頻寬、低功耗特性，成為IoT RAM產品線的重要升級。VHM雖受礦機市場需求放緩拖累，但隨AI推論需求成長，VHM在AI／HPC應用中的效能已獲客戶認可，VHMStack多層堆疊設計持續推進，未來兩至三年內有望進入量產。(黃冠豪)

（３）投資評等：短線☆