【時報-台北電】美國總統川普1月20日上任以來，「美國優先」政策是否讓美股再度偉大尚待觀察，反而是他視為主要競爭對手的歐洲與中港股市趁勢崛起，成為全球資金競逐的新標的。

　據摩根大通統計，歐股今年開局表現創下1998年以來最佳紀錄，Stoxx泛歐600指數年初迄今上漲7.7％，德國DAX指數狂飆逾15％，巴黎CAC40指數勁揚約9％，倫敦富時100指數也上漲5.6％。相較之下，美國標普500指數卻下跌逾4.1％，那斯達克指數更挫跌超過8％。

　歐股無懼關稅戰升級，表現反而更勝美股。分析師對此指出，川普政府先前與烏克蘭的衝突，促使北約盟國大幅調高軍事支出，不僅帶動歐洲軍工股股價狂升，更為歐股漲勢增添動能。

　匯豐銀行全球股票策略師賓德（Alastair Pinder）表示，美國總統大選前，他們曾預期川普勝利將強化「美國例外論」，但卻錯估美國對北約和烏克蘭的支持不如預期，反而刺激歐洲國家採取大規模財政措施來強化軍備。目前該投行已把美股投資評級從「增持」下調至「中性」。

　「美國例外論」過去曾被金融市場奉為圭臬，它意味即使全球經濟動盪，資金往往選擇美國資產作為安全避風港，或是長期配置的優先選擇，美國股債可因此持續獲得國際資金的挹注。

　儘管在川普一連串激進關稅政策與大砍聯邦政府支出下，導致美國經濟衰退的風險正在上升，但嚴重倚賴出口的歐洲經濟目前也遲滯不前，導致歐股漲勢能否持續還是一大未知數。但花旗宏觀策略主管威勒（Dirk Willer）在報告中提到，至少「美國例外論」目前正暫停。該投行最近上調對中國股票的投資評級，另外，追蹤香港大型企業的恒生指數今年以來也暴漲19.5％。

　然而，與歐股不同的是，目前美國政策對中港股市的影響不大。倫敦國王學院中國和東亞商業高級講師孫欣（Xin Sun）表示，當地的經濟振興措施、低廉的借貸成本，甚至對中國AI新創公司DeepSeek的熱情，都令中港股市重新獲國際資金的青睞。(新聞來源 : 工商時報一蕭麗君／綜合外電報導)